Saturday, 5 October 2019

斤经济较:PUBLIC BANK大马股市的传说,什么价格可以进场?




在分析了MAYBANKCIMB后,
我们接着分析大马股市的传说:PUBLIC BANK
还没有看过之前两家银行的分析可以看看以下链接:

斤经济较:MAYBANK什么价位适合买入收股息?


斤经济较:续MAYBANK后,我们来分析CIMB的入场点


之所以说PBBANK是一个传说,
是因为它是大马股市长期投资最好的见证,
因为在几十年前投资PBBANK的投资者,
现在个个都是百万富翁和千万富翁。
然而我们要看的不是过去而是现在,
目前PBBANK的股价已经从年头的25块以上,
跌至现在的19块,
跌了超过20%的跌幅,
到底是买进的好时机,
还是衰退的开始呢?
今天我们就和大家分析这个课题。

首先我们先来谈谈为何PBBANK可以成为大马股市的传说,
到底比起MAYBANKCIMB
它的优势和特点在哪里?
根据我的观察和分析,
在于一个“省”字,
PBBANK可以说是银行业的省钱一哥。
目前PBBANK的市值在股价大跌下来之前,
可以说和MAYBANK差不多,
但是资产却是MAYBANK的一半左右,
TOTAL ASSET MAYBANK:807B VS PBBANK 419B
MAYBANK的分行有2400间,
PBBANK的分行只有400多间,
MAYBANK的员工数量有45000
PBBANK的员工数量有18000
我曾经问过我在PBBANK做工的朋友,
他说PBBANK的员工一个可以顶2-3个其他银行的员工,
所以虽然PBBANK规模不大,
但是却省了不少钱,
所以盈利和市值可以在银行界的三强当中。

另外一个特征,
就是PBBANK相当保守,
安全性非常高,
直到几年前PBBANK主要还是用簿子作为存折证明,
而其他银行已经转为无簿子甚至无卡的存款方式,
对于老一辈的顾客来说,
这个也是安全的象征,
毕竟他们没有接触到网上交易和电子钱包,
觉得运用簿子比较安全。
加上PBBANK是少数的华人银行,
所以深受华人的爱戴和支持,
以至于累计了很多忠实的客户,
但是这些优势会不会随着时代的转变和产生变化呢?


我们先比较一下三家银行的估值,
我们用一个简单的指标那就是PE
来评估到底PBBANK的估值会不会偏高,
目前来说,
PBBANKPE=13.53
MAYBANK=11.81
CIMB=9.46
单单以PE来说,
CIMB的价格是偏低的,
PBBANK的价格则是偏高的。

接下来我们来分析一下三家银行的股息率(DIVIDEND YIELD),
PBBANK=3.58%
CIMB=5.14%
MAYBANK=6.75%
所以注重股息的朋友不大适合投资PBBANK
因为是当中最低的,
主要原因是因为PBBANK的股价偏高,
而且股息的派发率(DIVIDEND PAYOUT),
也是比较少的,
从去年赚的142EPS
只是派发69SEN
派息率大概48%左右而已,
CIMB差不多一样,
但是比MAYBANK80%低了很多。


以过去几年的成长性来看,
虽然盈利还是非常稳定,
但是成长性却明显低于CIMBMAYBANK
而老板在今年退休和交棒后,
对于PBBANK的未来会产生什么变化,
目前依然无法断定。
而在目前银行业走势偏向网上化和电子钱包,
到底保守的PBBANK会不会采取什么应对策略呢?


以股价来看,
目前跌破20块的关键价位,
在全球依然在降息潮的情况下,
很可能会进一步下跌,
目前股价已经跌破200MA,
而且200MA已经向下,
预计短期之内如果没有重大好消息,
股价转为上涨趋势的概率很低。 

总结来说,
以目前种种未知的状况来看,
加上PE值都比其他两家银行高,
和近几年盈利成长走缓的情况下来看,
目前我对PBBANK还是采取观望的态度,
直到股价进一步下跌,
或者公司有任何突破性的进展,
才来决定是否买入。

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