Tuesday, 22 January 2019

斤经济较:时间是投资者的朋友,却是投机者的敌人



我们选择投资一家公司的股票,
看重的是其公司的价值,
而公司的价值虽然无法准确的数字化,
主要的原因是很多内在价值无法用数字来衡量,
比如公司的商誉、管理层、品牌等等,
但是我们却可以知道公司的价值是否随着时间而增加,
因为内在价值会转化成未来的盈利,
只要看到公司的盈利不断成长,
就可以确定公司的价值不断增长,
所以就算当初价格买贵了些,
股价依然会在未来不断上涨。

所以我们可以总结一家好公司,
其盈利在未来会不断上涨,
而导致其未来的价值不断增加,
虽然短期股价会因为某些因素而短期不涨甚至下跌,
但是总有一天价格会回到价值的身边。
也就是说如果我们拥有一家好公司的股票,
我们不需要去担心股价的变动,
因为随之其价值不断增加,
价格总有一天会上涨,
短期的价格下跌,
反而创造了很好的买入机会,
所以说时间是投资者的朋友。

相反的如果持有一家不好的公司,
比如债务很高利息不断侵蚀其盈利,
我们会发现公司的基本面会一年比一年差,
债务慢慢增加盈利不断减少甚至亏损,
这将导致公司的估值越来越低,
那么持有该公司的股票就要小心,
因为随着价值的下跌,
股价总有一天也会跟随下跌。

从投机的角度上来说,
要将股价炒起来讲求的是热度,
新闻越热越多话题最容易将股价炒起来,
相反的如果时间拉久了,
热度会跟着下降,
没有人再关心这个消息,
股价也会随之而下跌。
更不要说用杠杠比如warrantt+3
这些有时间限制的工具。

所以比较投机与投资,
可以看到投机需要的技巧更高,
而且需要的运气也要更多,
因为需要讲究时间点,
错过了最好的时间点买卖,
就会导致亏损。
相反的投资只需要注重在公司的基本面,
只要基本面没有问题,
只要耐心等待,
时间会还它一个适当的价格,
不需要每天在担心股价的起伏。


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Monday, 21 January 2019

斤经济较:如何选择低风险高回筹的投资?




在投资界里一般上我们会遇到两种投资机会,
第一种 低风险低回筹
第二种 高风险高回筹
这个是一般上大家的常识,
所以一般投资者都会在这两者做决定,
不是选择稳定的蓝筹股,
就是选择高风险的小型股,
但是不论是第一种或者第二种,
都不是一个很好的投资机会,
尤其是在获利和亏损的机率和幅度都是50%的时候。

举个例子来说,
假设你投资股票A RM1000
股价上涨了50%
你换去股票B
股价下跌了50%
请问你剩下的钱是多少?
答案是RM750
比本金少了25%

倒反也是一样,
你先买股票B
股价跌了50%
再换取股票A
股价涨了50%
你的钱还是剩下RM750
所以如果你只有一半一半的机会,
是不应该进场的。
唯有在涨幅是跌幅超过2倍的情况下,
才值得进场,
那么请问是否有这个可能性吗?

其实是有的,
因为在股市里,
股票的价格是由于其供应和需求而定,
也就是说有大众而定,
由于大众是人的关系,
在制定价格的方面有时候会有出错,
导致出现以下两种状况,
那就是低风险高回筹,
或者是高风险低回筹的投资机会。

第一种机会就是冷门股,
股市有这么多只股票,
一般人是无法全部研究,
就会使到一些股票被忽略,
造成一些很有潜质的公司价格很低,
造就了低风险和高回筹的机会。
相反的一些热门股,
因为被很多人追捧,
导致价格过高,
造就了高风险低回筹的状况。

第二种 贪婪和恐惧
巴菲特说过:
“在大家恐惧时要保持贪婪,
在大家贪婪时要保持恐惧”
因为当大家恐惧时,
会对市场非常悲观,
因而会以低价格出售股票,
这个时候就是低风险高回筹的机会。
相反的当大家贪婪时,
会对市场非常乐观,
会以高价格买入股票,
而这个时候恰恰是高风险低回筹的时候。

长期来说,
不论是低风险高回筹,
或者是高风险低回筹,
都最终会回到其应有的价格,
那个时候以低价格买入的投资者就会赚钱,
以高价格买入的投资者就会亏损。
在股市里买和卖只是占了过程的一小部分,
大部分都是在于等待,
等待着那个低风险高回筹的机会来临。



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Sunday, 20 January 2019

斤经济较:如何实地考察商场REITS(商店种类篇)




想必很多新手都知道REITS的存在,
而且REITS比起股票来说,
算是低风险的投资商品,
在大马上市的REITS当中,
多数都是属于商场类的,
比如:KLCC SUNREIT  IGBREIT PAVREIT CMMT
旗下拥有的资产主要是以商场为主,
之前我们已经谈过基础的REITS知识,
包括一些财务的指标如:Dividend Yield
今天我们会以实地考察的方式,
去探索是否应该投资某一家商场REIT

实地考察的部分,
我会分成几个文章,
今天主要探讨商店种类的部分。
要知道一家商场REIT主要的收入来源,
就是来自商场店铺的租金,
另外则是停车费和一些自家的food court
所以一家基本强的商场REITS
旗下的店铺的租客也需要时有品质的,
以便可以长时间续租下去。
一般上商场的租金可分为两种,
固定式租金或者根据营业额而定
固定式租金就是根据店铺的位置和大小订制租金,
营业额式租金会根据你的营业额而判断租金的大小,
所以商场的人流非常重要,
就算是固定式租金,
商场的流量高商场也容易起价。

基本上商场租客可以分成4个种类
1 高端连锁
2 低端连锁
3 高端独立
4 低端独立
一个有品质的租客,
不但要能付得起高额的租金,
而且需要长时间续租下去,
所以基本上租客的品质是以上至下排列。

第一种高端连锁
就是比如:HEXMES RXLEX,
这些昂贵商品的连锁租户,
这些租户的margin高,
买几个商品就足以收支平衡,
而且连锁店好处是以集团是来管理,
就算其中一间短期亏损,
也不容易关闭。
加上高端客户对于经济循环的影响很小,
消费习惯比较固定不会大起大落,
所以基本上来说算是最好的租客,
也可以提高整体商场其他商品的消费下限。
比如一家拥有高端租户的商场的food court食物也可以买得比较贵。

第二种 低端连锁
比如:staxbuck kxc 等等,
属于连锁店,
但是一般群众也消费得起,
基本上这一类租户是负责撑起一般群众,
让一般群众就算消费不起高端的商品,
也可以来逛逛商场增加人流,
而且由于是连锁店的关系,
所以不容易倒闭,
也是商场非常欢迎的租客。

第三种 高端独立
比如:古董店等等,
这些店主要是一些有钱人自己开的,
开的目的没有像连锁公司这么深谋远虑,
但是胜在有足够的资金支撑,
就算没什么生意也不容易倒闭。

第四种 低端独立
来自一些想做生意的散户,
比较常见的是一些没有品牌的服装店或者装饰品店,
这类商店的转换率很高,
因为基本上存活率很低,
而且会拉低整体商场的质量,
不过现在有些商场会专门准备一个地方给这类租客,
有点好像复古的庙街。

简单来说,
当你去实地考察的时候,
注意看商店的种类,
属于那一类型的商店居多,
如果多数都是第一和第二种,
代表商场的质量很好,
不需要担心租金持续的问题,
几年来都不会倒。
如果发现第三种和第四种越来越多,
就要非常小心了,
你也会渐渐发现人群的种类会不同,
变成很多外劳在逛。
尤其当你发现有地方开始放空租不出去,
不要小看可能只是一两个地方,
这种事情会不断传染,
渐渐的会导致更多地方放空,
代表那个商场没有后备租客,
就算有空位也没人要租,
所以这个时候就是该离场的讯号,
不要等到商场关闭了才离场,
那时股价已经大跌了。

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Friday, 18 January 2019

斤经济较:30岁以前决定人生的方向



最近在陪着一位亲人临终,
有了一些不一样的领悟,
所以想将此经历记录下来。
当医生宣布不再继续治疗,
将病人遣送回家,
基本上就只能等待死亡的到来。
陪亲人临终和参加葬礼不同,
葬礼给人的冲击是短暂的,
而临终是一条漫长的过程,
看着亲人一点一滴失去生命力,
但是我们却什么也做不到,
顿时觉得人生我们有很多事情是无能为力。

我本身并不介意谈死,
自从看了冯以量关于临终关怀的书后,
和接触了佛法之后,
更能接受生老病死的常态,
不是说不谈就是能避开的东西。
相反的这些无常时时警惕着自己,
告诉自己要珍惜生命,
要把握时间将自己想要做的事情完成,
追求自己想要达成的梦想。
我们每个人都是世界的过客,
而这场旅行的重点不是在于延长其长度,
而在于有限的长度内,
如何尽兴而归。

正因为知道生命是有限的,
所以我一直以来很努力的追求自己的梦想。
因为不要浪费时间在没有兴趣的工作,
用了几年的时间从工程系转行到投资领域。
直到现在可以全职于投资,
就是因为要将自己的时间花在想要花的地方。
努力达到财务自主,
是因为想要过自己理想中的生活。

很多年轻人或许会觉得,
时间还长的呢,
不需要这么快去追求梦想,
但是要知道随着年龄的增长,
在身上的枷锁也会越来越多。
当有了家庭需要为家庭负责的时候,
追逐梦想的可能性就会越来越低。
追逐梦想需要大量的时间和精力,
而当我们还年轻时,
将太多的时间浪费在吃喝玩乐,
并没有努力增加自己的资源,
人生这条路会越来越少选择。

决定你的人生,
往往是在于20岁至30岁这段期间,
这段期间是刚接触社会,
开始懂得思考未来的时间,
在这段时间做的任何选择,
会改变未来行驶的方向。
30岁以后基本上未来开始慢慢定型,
要改变也是不容易。
当然你会举出一些例子说,
很多伟人在30岁以后才开始创业等等,
但是那是伟人的例子,
而多数的我们是平凡人。
所以如果你是介于20-30岁之间,
应该好好把握这段黄金时间,
为自己累积更多实现梦想的资源。
当然如果你现在已经30岁以后,
也不需要感到沮丧,
或许你也是未来的伟人之一,
只是追逐梦想所要付出的代价就会更大些。

时间是一条不断往前的旅程,
有些事在最佳的时间段错过了,
很可能就是一辈子了。
所以努力追求自己的梦想,
让自己在人生这条旅程中,
不留下任何遗憾,
我个人目前最大的梦想就是养一只猫,

希望今年可以达成咯。

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Thursday, 17 January 2019

斤经济较:将信心建立在公司的价值上



在股市里每个人的买入股票的原因都不同,
有些人可能是因为某大师介绍而买股,
有些人可能因为看到股价上涨而买股,
有些人可能因为业绩好而买股,
有些人会因为看到公司的价值而买股。
买股的原因不同,
导致信心的源头也不同,
当信心的源头开始动摇,
就会导致投资者的恐慌,
也可能导致投资者卖股的原因,
更导致了一个人的赚钱和亏损。

股市有一部分人是跟着别人买股的,
可能因为对自身没有信心,
或者对其他人比较有信心,
所以选择相信其他人的眼光,
喜欢侦察其他人买入什么股票,
然后自己就直接跟着买。
我个人是不赞成这种行为,
因为将信心建立在他人身上,
是非常危险的一件事,
先不论跟的人是否有经验,
就算跟着有经验的人买股,
而自己并没有亲自去研究股票,
长久下来会产生依赖感,
就算过了很久,
也会发现自己并没有累计到经验,
在股市里原地踏步而已。

看到股价上涨而买入的人,
信心是建立在股价上。
当买的股股价上涨时,
他的信心就会爆满,
觉得自己非常厉害,
可以不断去追高。
但是相反的当股价下跌时,
就会开始怀疑人生,
不断在问股价为什么下跌,
这种方法很容易养成追涨杀跌的习惯,
最终导致高买低卖,
在股市走冤枉路。
其实股市里股价下跌的原因千百种,
很可能是哪位股东手痒卖股而已,
不要太看重短期股价的波动。

跟着业绩好坏而买入的朋友,
会将信心建立在公司的业绩上,
业绩好就非常有信心的增持,
业绩不好就会没有信心的卖股,
所以每到季报发布的旺季,
会非常的紧张。
而且会做很多功课去预测下一季的业绩。
其实季报公布的业绩都是属于过去式的,
虽然对股价会产生影响,
但是要知道股价真正反映的是公司的未来,
应该学会将眼光放长远。

将信心建立在公司的价值上,
其实和注重业绩有所不同,
再有价值的公司,
也可能在短期内业绩不好,
业绩不好并不代表公司没有价值,
很可能是因为行业的循环或者公司短期陷入利空。
业绩虽然会有波动,
但是价值基本上很少会突然消失,
所以与其将信心建立在波动的业绩,
不如将眼光放在可以让公司长期赚钱的价值,
这些价值就是使到公司可以维持竞争力的原因,
当中可能包括公司管理层的能力、公司的商誉、研究能力、省钱能力等等。
但我们将信心建立在价值上,
就不会轻易对公司失去信心,
能在股价短期下跌的时候,
以低过价值的价格买入股票,
然后在高于价值的价格出售,
实施低买高卖的策略,
才能在股市长期稳定的赚钱。

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Wednesday, 16 January 2019

斤经济较:这一轮反弹,你卖股了吗?



配合去年年底的window dressing
股市尤其是中小型股,
2019年头继续往上冲,
相信在近期有买股的朋友,
都赚到一些红包钱。
有些朋友开始套利,
毕竟2018年经历了太多假反弹,
加上美国股市在高处,
和贸易战还没有一个结果,
套利也是一种安全的策略,
我本身从10月尾陆续买进,
当然目前也有一些纸上盈利,
但是我基本上一股都没卖,
原因是。。。。。。

先说说一个故事,
如果一件商品价值是RM2
现在跌到RM1你买进,
过后价格涨到RM1.1
请问你会卖吗?
就是这样一个简单的数学题。
很多人选择会卖,
因为觉得未来可能跌到RM1以下,
这样先套利了,
之后再买回来就值得了。

但是你如何确定它会掉到RM1以下?
如果股价继续涨到RM2
那么你不是为了RM0.1的盈利,
放弃了股价翻倍的机会吗?
所以采用哪种策略,
取决于你的能力,
和背后的风险和回酬。

而我的方法很简单,
股价没有涨到RM2或以上,
在公司的基本面没有改变的情况下,
一股都不会卖,
这个就是价值投资的方法。
当然潜在的风险就是股价继续下跌,
跌破RM1怎么办?
如果持有比率不高可以向下加码,
不然就继续持有直到股价上到RM2以上。

当然这一轮涨幅,
我虽然不卖,
但是也不会买,
因为熊市不追高,
在还没有确定涨势的情况下,
是不宜在比成本更高的价格买入,
因为会拉高成本价,
唯有在股价跌破成本价一段距离,
才会选择average down
这个就是反向投资。

所以这一个月的涨幅,
我只是看着我的组合从红慢慢一点一点变青色,
完全没有任何套利举动,
我觉得用反向的策略就要用到底,
不要变来变去,
有时反向有时又去套利,
这样就无法发挥该策略的精华,
反向投资的精神,
就是在别人恐慌的时候,
我们选择贪婪,
而且要贪婪到底。

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Tuesday, 15 January 2019

斤经济较:在股市不要被自己的经验所害



和大家说说一个故事,
有一个股市新手,
在观察一只股价的走势,
他发现了这只股的价格每上涨10%
就会回调5%
他觉得他发现赚大钱的秘诀,
所以就瞄准股价回调5%的时候,
大举买进,
结果遇到大市不好,
股市大跌亏了很多钱。

又有一些人,
在牛市的时候,
发现牛市股票最多回调10%
所以看到股价回调超过10%
就大举买入,
却发现股价依然不断下跌,
结果不断往下买入加码,
股价整整跌了50%以上,
承受巨大亏损。

又有一些人,
经历了2018年的大跌,
开始怀疑股市,
觉得股价可以无限下跌,
将全部股票卖出,
想要all in捞在最低点,
结果看到股价不断上涨,
错失买在低点的时机。

以上三批人犯了一个的错误,
就是觉得自己可以预测股价的走势,
同时被自己的经验所误导,
在牛市久了就觉得股价会无限上涨,
在熊市久了就觉得股价会无限下跌。
但是我们看一看投资大师分享的经验,
都说股价是无法预测的,
没有人可以买在最低点或卖在最高点,
只要在相对低点买入,
持有至股市乐观,
就可以赚大钱。

这样简单而且高机率赚钱的方法,
很多人却不想用,
因为人的本性就是想要赚最多的钱,
结果因此错失了赚钱的机会。
从去年12月尾开始,
大马股市就开始不断走强,
有些人觉得是逃命波,
真的股灾还没有来临,
有些人则觉得股市已经到底开始上涨了。

如果你问我,
我会告诉你我不知道,
因为我相信人是无法预测未来股价的走势,
所以我们要用属于人的策略,
分段买进和分散风险,
我在10月尾就开始慢慢买进,
虽然12月还有一波下跌,
但是我也继续往下加码,
所以这一波股价的上涨,
多数的股票已经获利介于10%-20%

如果你问未来会不会再大跌,
其实我不知道,
但是如果大跌,
我会继续往下加码。
如果没有大跌,
我目前的持股30-40%也可以帮我赚钱,
不论是跌或不跌我都是赢家,
但是不是最大的赢家,
因为我选择了中庸之道。

如果真的股灾发生几年,
其实我也不怕,
因为我的选股都是高现金和高股息率,
公司要倒闭的可能性很低,
更何况我已经分散到很多公司,
全部倒完的机率更是低。

总结来说,
要在股市赚钱其实不难,
只要看清自己的弱点和限制,
用一些适合人用的方法,
而不是用一些需要神预测的方法,
做好资金分配和风险管理,
不要太贪心要去抄底,
也不要觉得自己操作很神
可以乘回调高价卖出低价买回,
在好股价格相对低点分批买入,
持有至股市变成乐观,
就可以是实实在在的赚钱。


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Sunday, 13 January 2019

斤经济较:基本面一定要懂财报吗?

有些新手会有这样的疑问,
到底研究公司基本面是什么意思,
难道研究基本面就一定要读懂财报吗?
因为对于非金融系的朋友来说,
学习阅读财报是非常苦难的事情,
我本身也是工程系毕业的,
当初也用了将近半年的时间,
靠不断啃书学习的。
然而有些人会说,
很多长辈根本不懂英文,
也可以买到如PUBLIC BANK的蓝筹股,
那么还需要学习财报吗?

首先我们先理清一个概念,
到底基本面是什么,
基本面其实就是指公司的价值,
而如何去评估公司的价值,
那么就要看公司未来会不会赚钱。
而评估公司会不会赚钱,
其实有很多方法。
其中一种方法就是研究公司的过去,
而财报就是显示公司过去的资料,
尤其是数字的部分。

有些人喜欢用实地考察的方法,
比如去商场看公司的产品是否热销,
或者研究公司的商店是否多人,
这个方法是没错的,
因为产品热销代表公司可以有很高的营业额,
然而这种方法是有几个缺陷。
第一 营业额高不代表有盈利。
比如MAS之前占据飞机超过一半的市场,
但是由于内部花费太大,
导致其亏损。
虽然我们可以从实地考察看到营业额很高,
但是我们却看不到盈利。
第二 很容易以偏概全,
毕竟我们实地考察只是一家商店,
可能我们考察的那家商店刚好热销,
其他商店的业绩却普通。
第三 受到其他行业拖累
可能我们研究的商品只是公司营业额的一部分,
就好像family mart其实占QL很小一部分,
对盈利影响不大。

所以基于以上种种原因,
我觉得研究基本面,
一定要懂得阅读财报,
因为它提供我们全面的资讯,
尤其是关于公司盈利的部分。
毕竟我们身为投资者,
已经算是局外人,
得到的资讯已经有限,
而年报是获取资讯的好地方。
要知道股市是一个竞赛,
如果别人懂得的资讯我们不懂,
那么我们就会处于劣势,
所以多读懂一份资讯,
对我们来说肯定是有利无害的。

除了数字之外,
其实年报里还有很多文字的资讯,
比如公司会解释为什么过去的业绩不好的原因,
同时也是会解释关于公司未来的发展等等,
这些都是有助于我们判断公司未来盈利,
非常重要的资讯。
所以研究基本面的我们,
阅读年报和季报是少不了的功课。

总结来说,
在任何一个行业赚钱都不容易,
在股市想要赚钱更是难上加难,
所以要将自己用技能武装好,
才能和其他的竞争者厮杀。
然而学习财报是一种很有用的能力,
因为不只可以用在股市,
对于想要创业的朋友也很有帮助,
或者也可以帮助我们学会理财,
是非常值得投资时间的能力。

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