Sunday, 10 February 2019

斤经济较:如何快人一步买入和卖出股票?




经过我在股市浮沉多年后,
我发现投资秘诀在于4个字,
那就是“快人一步”,
这四个字虽然很普遍,
但是如果深入研究都是精华。
首先“快”字就是要比别人快,
正所谓前人上轿后人抬轿,
其实股市就好像money game 一样,
先买入的人赚的幅度会比之后的人赚得多。
第二个字“人”指的是大部分人,
也就是说我们要脱离群众思考,
需要在大部分人还没有觉察之前就入场。
最后“一步”更是精华,
很多人虽然有远见,
但是就死在太有远见,
股价还没有下跌完,
就急着买入,
结果要等很久股价才开始反弹。
所以一步不多也不少,
太早买要等很久,
太迟买赚不到钱。
但是要如何“快人一步”呢?

其实股市虽然在长期来说靠的是价值,
但是长期指的是5年10年以上,
好的公司在短期来说跌一个50%以上也很正常,
所以如果不掌握好买卖点,
平均起来其实也赚不多,
就好像凯因斯说的,
长期来说大家都死了。
如果能够掌握短期的买卖点,
绝对有助于提高我们的赚幅,
在大涨之前买入,
在大跌之前卖出,
问题是应该如何做到这点?

如果从基本面的角度出发,
一般上大家的买入点可能是在业绩后,
在看了季报确定了公司的业绩才买进,
那么在看了季报后买入会不会太迟呢?
那么就要取决于多数人的速度,
如果大家都业绩前提早买了,
那么你看了业绩才买就迟了,
如果大家是看了业绩后还要等几天才买,
那么你业绩后立刻买入还是有钱赚。
当然也要取决于公司未来的业绩能不能维持下去。
如果能够维持那么你第一个季度业绩好就买入,
就会比别人第二季度买或者第三季度买入还要早很多。

然而如果多数人是和我们一样,
业绩后立刻买入,
那么我们赚的钱会很少,
因为业绩后价格就会大涨,
反映了该业绩的影响,
我们就买不到低价格。
所以要早人一步就要在业绩前买入。
但是业绩前买入是有风险的,
业绩出来可能好或坏,
如果业绩出来不如预期,
股价大跌我们就会蒙受亏损。
所以提早买是需要判断能力。
我们需要预测到底业绩是否会好还是坏。
也就是说我们需要比一般人多做很多功课,
比如了解公司的前景、优势、行业的走势等等,
才能准确判断公司未来的业绩,
因而快人一步买入有潜质的公司。

从技术面的角度来看的话,
一般人会在几时买入呢?
几时股价大涨之后,
因为股价大涨就会吸引很多人的注意,
报纸大肆报道吸引很多人的注意。
所以要早人一步,
就要在股价刚开始涨的时候,
或者股价还没有涨的时候入场。
当然越早买入不确定性因素越高,
在突破箱子后买入自然比在回调时买入,
确定性来得高,
但是自然买入价格也会来得高。

所以总结来说,
快人一步买入是要承担更高的不确定性,
所以有两个方法可以提高确定性,
第一就是比别人做更多的功课,
第二就是看更多的层面互相确定,
比如如果基本面和技术面同时表示正面,
那么股价上涨的可能性就会更高。
所以简单来说,
要早人一步买入其实不难,
讲究的是比别人话更多的时间和精力去研究股票就可以了,
如果自己不愿意做功课只靠跟风,
注定会慢别人一步。

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Saturday, 9 February 2019

斤经济较:回乡过年也能悟出投资真理?



上个星期华人新年,
身为华人一般上都会回乡过年,
看着回乡的车流,
我发现和股市的状况非常相似,
只要好好利用群众的心理学,
就可以避开车龙快点到达,
到底我发现了什么有趣的事情。

第一件 三条马路
一般上高速公路会分成3条路,
最里面那条是给重型汽车比如罗里行驶,
中间那条给普通车速的汽车行驶,
最外面那条是给超车的汽车行驶。
在一般的情况下,
最外面那条可以走最快,
最里面那条就是最慢。
但是在新年期间却不同,
你会发现最快那条会是里面那条,
主要是因为在塞车的情况,
罗里的车速已经不会拉低进度,
重点在于哪一条马路会多车。
群众心理会根据自己之前的记忆,
觉得最外面那条路是最快最里面是最慢,
下意识往右边移车,
结果导致最里面那条路的车辆少,
所以应该选择最里面那条路,
简单来说,
群众容易被自己的经验所骗,
在股市里我们应该跟着当时的状况,
去做出不同的判断,
不要一味跟着历史或经验。

第二件 转换车道
在塞车的时候,
你会发现有些车喜欢不断转换车道,
看到那条车道走快就转那条。
如果你自己也跑去转换车道,
你会发现当你一转过去,
那条车龙反而变慢了,
为什么有这种状况呢?
当马路是顺畅的时候,
还是会出现有些车道快有些车道慢的状况,
主要是因为司机转换车道。
当一条车道变快时,
大家都急着将车转过去,
自然会变成塞车,
而原本慢的车道因为大家的车辆都跑掉了,
反而会变成快起来。
所以我们应该逆势而为,
看到那条车道慢下来就将车转过去。
就好像买卖股票一样,
当股民看到某些股价大涨时,
而自己手上的股票不涨的时候,
就喜欢卖掉自己的股票去买涨的股票,
结果自己的股票一卖就涨,
买入的股票一买就跌,
频密交易就好像频密转换车道,
没有耐心结果损失了一堆交易费。

第三 应该停哪个休息站
在我回去KL的路途中,
发生一个有趣的事。
我们打算选个休息站休息,
因为前面有出名的休息站,
但是我们觉得会很多人,
因为那边比较大比较多东西选择,
所以就选择了之前的一个较为偏僻的休息站,
结果前面偏僻的休息站反而人山人海,
后面出名的休息站反而没有人。
因为大家都想到这一点,
看到前面偏僻的休息站这么多人,
就会联想到出名的休息站会更多人,
结果多数的车辆都停在前面那个休息站,
后面的休息站自然没有人。
就好像很多股民经历了去年股市大跌,
就觉得今年股市会跌更惨,
所以不敢买进错失了良机,
反而今年可能是大牛市也说不定。
在股市赚钱一定要反群众心理,
我在去年年底买进的股票,
至今的回筹都已经到达20%了,
别人恐慌的时候我们要选择贪婪,
但是要做好风险管理不要ALL IN。

总结来说 股市就是人性的显现,
因为控制股价波动的就是人的买卖,
而控制人的买卖就是人的情绪和习惯,
在生活的各个方面,
都会看到和股市相似的状况,
一个好的投资者,
在生活上也会是成功的人士,
因为拥有良好的心态,
相反的我们也可以从生活的种种事件,
领悟出股市的真理。

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Friday, 8 February 2019

斤经济较:年轻人应该先学投资还是先创业?




最近和一群刚毕业的学生谈到,
到底大学生毕业一出来,
除了找份工努力赚钱之外,
其余的时间应该花在学习投资,
还是应该做些小生意,
比如:网卖、youtuber等等,
到底何者比较重要呢?
今天我就以经济学的角度来探讨这个课题。

首先我们先谈谈赚钱的部分,
要知道投资赚钱的方式和创业不同,
投资比如股票的赚钱方法是以%来计算的,
所以资金非常重要。
就算你很厉害一年可以达到100%,
但是资金很小只有10K,
那么一年也只是赚10K。
相反的你的朋友虽然回酬只有20%,
但是投入资金有100k,
他一年就赚了20k。
所以如果你资金不大,
但是花很多时间在投资股票上,
除了累计经验之外,
以赚的钱来说是不值得的,
如果将这些时间花在其他的生意上,
赚来的钱可能是投资的好几倍。

接下来谈谈风险的部分,
投资一定有风险,
因为涉及资金的损失。
尤其当资金小想要拼回酬,
就会涉及一些高杠杆的工具比如margin和warrant,
涉及的风险就会比投资股票高,
所以投资股票不一定赚钱,
更可能会亏钱。
可能你会说生意也是有风险。
其实目前因为网络的发达,
生意的成本大大降低,
比如Youtuber只需要一些简单的软件就可以制造视频,
基本上来说是一个无风险的行业。

所以以风险和钱的部分来看,
年轻人一出来是比较适合创业的,
除非你本身对投资非常有兴趣,
或者对生意完全没有兴趣,
或者性格非常内向等等,
那么你就可以直接选择投资。
不过你就要想办法增加你的资金,
比如加班或者从事和投资有关的工作,
要不然单靠投资股票的回酬,
需要一段很长的时间才能滚成不错的回酬。

不过本质上投资和生意是有共同点,
因为投资选好的公司,
就要对生意有足够的了解,
差别只是在于一个是投资者的身份,
而另一个是参与者的身份罢了。
一个好的投资者未必是一个好的老板,
因为虽然有很好的策略,
但是却很难实施,
尤其是人际关系的部分,
就好像一个好的军师未必可以带兵打仗。
而投资者的角色就好像军师,
策略一流但是真正带兵打仗没有领导能力。

总结来说,
经济学的角度来看只是分析适合多数人的方法,
但是未必适合每个人。
我觉得选择最重要的条件还是看兴趣和特质,
就好像我本身就无法做生意,
因为个人比较不善交际,
所以一毕业就选择投资这条路,
现在也是过得不错的。


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Thursday, 7 February 2019

斤经济较:如果你喜欢投资,那么你应该了解经济学



在追求投资的路上,
总会遇到一些长辈在问,
说他的孩子对投资有兴趣,
不知道大学应该修读什么科系,
毕竟目前大学和投资有关的课系越来越多,
金融系、经济系、会计系、世界贸易、工商管理、银行金融等等。
一般上我的回答会是,
其实投资股票和读什么科系没多大关系,
毕竟股票需要的实战经验,
是大学很少会涉及的,
可以读会计系,
毕竟会计系是专业文凭。
不过如果给我再一次机会入大学,
我想我会修读经济系,
因为。。。。。。

我们这一生追求的是如何达到快乐幸福的生活,
而达到快乐的条件就是欲望被满足,
但是要知道人的欲望是无限的,
而地球的资源是有限的,
所以在供应少过需求的情况下,
一定不会所有人都会达到快乐。
所以宗教就产生了,
宗教提倡的是朴素的生活,
或者是死后天堂的享受,
这些都是有助于克制欲望(需求),
以便可以达到供应和需求的平衡。

而另一方面科技的发展,
就是在供应方下手,
努力提高资源的供应,
以便可以达到全人类的需求,
而如何去维持供应和需求,
就是经济学的重心。
基本上经济学就是帮助人类解决问题的学问,
一般上我们的问题都是出自于有限的供应和无限的需求上,
在有限的资源如何创造最大的幸福感,
就是经济学所在。
经济学的纬度狭义可以到公司个人如何分配其资源,
广义可以到国家和世界之间的贸易。

你或许会问,
那么到底经济学和投资股票有什么关系,
其实关系可大呢。
要分辨好的公司和不好的公司就是经济学的重心,
因为每家公司都拥有有限的资源,
而能将资源分配得好就是好公司,
比如如何运用现有的现金流,
应该拿去发展公司、分花红、还是派股息。
如果决定了发展公司,
那么发展的方向也是经济学,
要注重本地市场还是出口,
那么就要取决于竞争力和需求的问题,
出口要选择哪个国家,
也是需要根据该国家的供应需求和政治的条款,
那么就是广义经济学。

在回到个人身上,
如何分配自己的资源也是经济学,
我们工作赚到的有限金钱,
应该拿去投资、还是拿去消费,
才能达到最大的幸福感。
我们拥有的时间应该专注在什么地方,
应该加班、学习、陪家人还是玩乐,
这些都是和经济学息息相关。
所以经济学不是一门学问,
而是一种思考方式,
在每一个牵涉到资源分配的决定,
去找出可以达到幸福最大化的方案。

今天的主题非常特别,
并不直接讨论投资,
而是以经济学的角度去看待投资,
希望大家会喜欢,
可以LIKE和SHARE,
那么我会多分享有关课题。

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Wednesday, 6 February 2019

斤经济较:如何做股票筛选(filtering)




很多新人以为,
股票filtering就等于选股,
其实filtering只是选股的第一步,
因为filtering的功用,
就是从茫茫股海当中,
将有机会的股票选出来,
但是就算是再精准的filter,
选出来的股还是有很多烂鱼烂虾,
主要是因为我们目前用的filter,
不论是基本面也好或者技术面也好,
都只是用数字(quantity)的部分,
而文字(quality)的部分和公司的未来,
是无法纳入filter的考量,
而很多时候这些讯息才是选股的重要条件,
filtering只是帮减少浪费时间,
但是不能直接取代选股,
今天我们就谈一谈几种不同的filtering方法。

市面上比较常见的filtering方法,
可以大略分成三类,
基本面、技术面、行业。
第一基本面
基本面的filtering,
简单来说就是用一些基本面的指标,
比如:ROE大过15,PE小过10,盈利成长超过20%等等,
去筛选适合的股票。
但是基本面filter一般上面对几个盲点,
第一运用的数据是属于过去式的,
而股价反应的是未来,
有时候公司过去记录不错你买入,
结果买到转折点,
一买入后股价就大跌,
因为未来前景不好。
第二 一次性事件的影响,
比如去年的一次性收入会大大影响ROE和PE,
导致一些不好的公司纳入筛选范围之内。
第三没有考虑qualitative的因素,
所以筛选只是第一步,
将符合资格的股票筛选后,
需要进一步去分析和了解公司的基本面,
尤其是关于质量的讯息和公司的前景。

第二 技术面
跟着一些技术指标,
比如股价突破200MA以上,
去筛选出适合的股票。
但是用技术面筛选股票,
也会面对几个问题。
第一 太慢反应
由于技术面是根据大家的买卖而影响其价格和量,
代表一般上要等到有人看好二大量买入,
那么技术指标才会有反应,
有些技术指标的反应更是太慢,
导致当指标显示有机会时,
往往已经太迟。
第二 杂音很多
尤其是运用一些比较敏感的指标,
很容易受到短期的波动影响,
给予错误的买入讯号,
导致投资者太过于频密买卖。
第三 庄家设的陷阱
一些庄家在知晓散户常运用的指标,
会短期影响股价来制造假讯息,
引诱散户错误买卖。

第三行业
跟着行业的供应和需求,
选择上涨周期的行业,
将下跌的行业直接排除。
比如油价上涨就筛选产油的行业,
或者会直接或间接受惠于油价上涨的行业。
比如货币贬值就筛选出口股。
坏处是在于同一个行业,
依然会有很多不好的公司,
所以就算锁定一个行业,
也可能会因为选到烂公司而亏钱。
另外一个问题是研究行业不是简单的事,
尤其是你对该行业没有专业的知识,
而且行业的关系已经国际化,
无法锁定在本地的投资,
需要研究其他国家的行情等等,
增加研究行业的复杂度。

简单来说,
筛选股票只是选股的第一步,
而且筛选的方法也未必一定要选定一种,
可以先用行业筛选,
接下来再用技术面和基本面做第二层筛选,
如果将筛选方式融合起来,
就要靠不断的实验和磨合,
筛选的工作做得好,
后面的工作就可以轻松得多,
因为已经将大部分不合格的股票筛选出去。
当然如果运用不好的筛选方法,
会将对的股票筛选出去或者将错的股票筛选进来。
所以如果你要当专业的投资者,
每一个步骤都是一门学问,
需要下大量的功夫达到尽善尽美。


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Monday, 4 February 2019

斤经济较:如何买在最低点,卖在最高点?



在股市有一个必胜秘诀,
就是“低买高卖”,
所谓低点就是在股价还没开始上涨或者刚开始上涨的时候,
而高点就是股价开始下跌或者即将下跌的时候,
当然厉害的投资者可以在越低点的价位就发现并买入股票,
同时可以在大跌的初期或者还未开始跌的时候就卖出,
当然大家最希望达到的究极境界就是,
买在最低点卖在最高点,
这个根本是连大师都很难做到的。
毕竟最低点和最高点只有一个。
所以你在股市久了之后,
会听到一句很熟耳的一句话:
“不求买在最低点,卖在最高点,赚钱就好”,
买在最低点,卖在最高点,真的只是一个传说吗?
其实是可以做到的,
答案很简单,
那就是经验。

答案说起来很可笑,
但是它确实如此,
让我们先了解什么是经验,
经验就是根据过去发生的事情,
调整后再做尝试。
我举个例子来说:
假设股票的一段涨潮是从RM1涨到RM2,
你第一次买入的时候价格是RM1,
股价涨了10%到RM1.10,
你就卖出了,
结果埋怨自己太早卖。
告诉自己不要紧,
下一次迟一点卖。
下一次一样买RM1,
股价涨了20%还是卖了,
又在埋怨自己太早卖,
告诉自己不要紧,
你已经在进步了,
你比第一次卖在更接近“最高点”的位置。

当然有时你会调整过头,
RM2没有卖,,
又掉回RM1.5才卖,
埋怨自己太迟卖,
不要紧下一次早一点点卖,
经验就是从一次一次的调整累计着,
经过几十次甚至几百次的调整,
你会发现你离最高点越来越接近了。

买入点也是一样,
可能你第一次买股是听朋友说,
所以一买就中套了,
中了几次以后,
你就知道不可以听朋友的,
因为朋友也是听别人的,
就会学会听比较有经验的人,
所以买入点也变低了。
但是过后你又发觉听别人讲的,
总是无法买在最低点,
你就开始学习如何去选股票,
靠自己的能力去发掘好股,
经过一段时间后,
你会发觉你渐渐买在最低点了。

股市其实是一门科学,
就好像爱迪生发明灯泡一样,
经过了上千个实验,
每一次的实验不是失败,
其实都是成功证明了该物品不适合做灯泡而已,
股市里每一个亏损也是一样,
只不过是证明这个方法不通,
或者少计算了某个重要的因素,
就好像煮一道菜肴一样,
这次太咸下次就放少一点盐,
不断的在做调整,
总有一天可以找到最适合的分量。
难道这样就可以达到完美的境界了吗?
我只能说:“还早的呢”

因为股市其实也是一门艺术,
每一只股在每一个阶段都是全新的尝试,
你不能单单将过去的经验,
一五一十的用在未来上,
一只股票上个牛市涨了300%,
如果你直接觉得这个牛市也会涨300%,
那就大错特错了,
导致每个牛市的上涨的原因不同,
自然导致每一次上涨的幅度不同。
过去十年就发生一次熊市,
难道未来就要十年就发生一次熊市吗?
如果真的是这么简单的话,
就不会有这么多散户在熊市亏钱了。

举个简单的例子来说,
2008年大选后,
股市就大跌,
结果很多人在2013年大选前就不敢买股票,
因为以为大选后股市会跌,
结果导致2013年大选后,
股市大起几天,
原因很简单,
试想想几个月不敢投资的散户,
在发现大选后股市没事会有什么反应,
当然是争先恐后的进入股市,
导致股市大涨。

我们接受了太多年的填鸭式教育,
不去思考背后的原因,
只是懂得机器式的复制产品,
但是复制在股市是行不通的,
需要去了解背后的原因,
多去了解股价为什么会上涨和下跌,
远比知道股价会不会上涨更重要。
所以你会看到很多专业人士在股市都吃大亏,
因为专业人士只停留在复制这个阶段,
而股市需要的不只是复制的能力。

总结来说,
虽然我们无法完全做到买在最低点,卖在最高点,
但是我们需要朝着这个目标出发,
就好像考试一样,
100分是一个很难实现的状态,
但是却是我们应该朝向的目标,
然后经过一次又一次的实验,
一次又一次的学习,
到头来可能最终还是无法达到,
但是那个时候你会发觉,
你已经离100分很近了。

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Friday, 1 February 2019

斤经济较:你是不是一直在找新的股票?



在股市里我发现了一个有趣现象,
那就是很多股民喜欢贪新鲜,
这个星期谈论这个股票,
下个星期又看到他们谈论另一只股票,
每个星期甚至每天都在换股,
深深觉得在股市要发达,
一定要一直换股,
一只股赚个5-10%,
又换另一只股,
一只股买入后没有起,
又换另一只股,
最终赚钱的就是broker本身。

另外一个有趣的现象,
叫做好马不吃回头草,
就是之前买过的股票如果卖了,
未来就绝对不会买回,
就算它本身的趋势已经改变,
或者公司本身发生任何变化。
背后的原因其实是因为不要面对过去,
如果之前买了股票之后亏了,
再看回股票回想起当年的亏损,
如果买了股票过后起了卖掉,
又会觉得当初不应该卖,
无论哪种情况,
回忆都是痛苦的。

这种贪新厌旧的习惯,
其实是人性来的,
就如宪哥所说的,
股票就像海鲜,
好吃永远不比新鲜重要,
股票买过了就算了,
所以一直追求其他没买过的股票。

我本身的做法恰恰相反,
能选择旧股就不会去选择新股,
主要原因是要了解一家公司花的时间和精力不少,
起码都要几个星期,
换新股又意味着要从新认识新的一家公司,
而且对于自己认识的股票,
获利的机率高很多,
因为我们已经熟悉它的运作和走势,
当然比新的公司了解更多,
所谓做生不如做熟。

更何况资金又不是说大到会影响股价,
为什么要去做这么多股票,
多不一定好,
深入才是制胜之道,
就好像你学功夫各门派都懂一点是没用的,
不如专精一门更为重要。

总结来说,
股市是人的考验场,
如果你是感性入场的,
就会被你的情绪和恶习牵着走,
要在股市获利,
最重要的就是要有好的心态。

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