Monday, 7 October 2019

斤经济较:ANNJOO和SSTEEL联营后,大马钢铁业何去何从?




昨天大马钢铁业传来大消息,
就是ANNJOOSSTEEL准备联营,
联营公司最快在2021年上市,
联营的意思就是合作创办一家新的公司,
原本的公司并不会消失,
据说ANNJOOSSTEEL会将一些子公司卖给新的联营公司,
然后新的联营公司用IPO筹到的钱支付给他们。
双方股价在公布这个消息后立即跳空,
但是在尾盘稍微拉了下来,
我们就借助这起联营事件,
谈一谈大马的长钢行业。

首先我们先解释什么是长钢,
钢铁一般上我们分成长钢和扁钢,
长钢主要用在建筑方面,
而扁钢就是用在其他方面,
所以长钢的需求就是来自建筑。
我国主要上市的长钢公司有四家:
ANNJOO SSTEEL MASTEEL LIONIND
其实我国的长钢公司竞争性不大,
尤其是面对到中国的钢铁出口,
中国的钢铁生产费用加上运输费,
都比我国的长钢生产费便宜。

所以我国的长钢公司只能专注在本地市场,
但是还是时常收到中国进口钢铁的威胁,
导致政府就对进口的钢铁实施倾销税,
以便保护本地的钢铁业。
所以有了倾销税的保护,
加上本地建筑行业的复苏,
其实本地的长钢公司是有机会的。

但是去年发生一件事情,
那就是中国一家钢铁公司:联钢在大马成立,
也就是说中国因为关税的缘故,
不打算出口钢铁给大马,
而打算直接在大马生产钢铁。
虽然联钢当时说明,
生产的钢铁主要作为出口用途,
并不会对本地的钢铁业造成危机,
但是有钱怎么会不想赚呢?

加上最近的新闻,
大马政府欢迎中国更多钢铁公司来大马设厂,
所以这个竞争预计有增无减。
导致目前本地长钢价格很低,
而大马的长钢公司都蒙受亏损。
而本地长钢公司想要对抗中国公司,
唯有联营,
运用economic of scale的方式降低成本,
希望能和中国钢铁抗争,
但是以技术来看应该还是不乐观。

长钢公司最后一根催化剂,
应该是来临的财政预算案,
政府公布多一点建筑计划和利房政策,
制造短期的投机利好机会,
长期来说,
我觉得这些需求都会被中国公司占据,
以基本面的角度来看,
长钢公司不大适合长期投资



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