斤经济较：到底应不应该看ROE？

在我上次公开了我的选股法则之后：

财报分析：Lesson 2出炉

有一个朋友来问我，
为什么我没有将ROE设成其中一个条件。
我反复研究了之后，
有了一些结果。

先说说什么是ROE？
ROE长名叫做Return on Equity,
所以是Return/Equity。
Return 是指Net Return，
Equity是Shareholder Equity。
Net Return可以从Income Statement的最下面得知，
Equity等于从IPO和Right Issue筹到的资金再加上过去几年累计赚到的钱（Retained Earnings）。
所以以普通话来说，
就是这家公司可以从自己手上拥有的资金，
每年变出多少钱出来。
ROE高的公司代表该公司很厉害利用所得资金。

为什么每家的公司的ROE会不同呢？
基本上有三个原因：
1 管理层管理公司有道
管理层很厉害省成本，
导致Net Income增加。

2 很利害用leverage来增加Income(Debt)
所谓Debt就是借钱，
借钱不管你赚多少，
只需要还固定的利息。
只要你赚的钱比需要换的利息还多，
就证明你用debt是赚到的。

3 行业竞争小
每个行业的竞争情况各不同，
详细可以看Porter写的Competitive Advantege系列。
一家在竞争小的行业，
能获得的盈利自然会比较高。
因为价格战会使到盈利缩减。

但是ROE有一个缺点，
就是表达的东西比较不直接，
只是显示管理层很厉害用资金，
但是却没有讲厉害在哪里，
公司的优势在哪里也无法知道。

总结：ROE确实是一个不错的公司筛选准则，因为一来很容易计算（很多网站都有），二来不管是什么3个当中的哪个原因，都是公司的优势。可以利用ROE来筛选公司，然后用Dupont Analysis来找出公司优势。

希望这篇文章对大家有所帮助。

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