Tuesday, 30 June 2015

斤经济较:好消息!!大马Fitch Rating维持不变,OutLook从"Negative"变成" Stable"




消息分成两种,

第一种是没有实际影响的消息,但是会造成恐慌,

比如希腊事件,

希腊到底破不破产,

其实和我国的经济没什么关系,

但是会造成恐慌。



第二种消息是有实际影响的,

比如Fitch Rating

不但会直接影响我国对外借贷的利息,

而且会间接影响外资对我国经济的观点。



众望期待的Fitch Rating终于出炉,

这次的result大跌眼镜,

不但没有遭到降级,

而且Outlook还从原本的“Negative”变成“Stable

要详细了解Fitch Rating可以看




fitch 所发出的这份报告当中,

我们可以看到进步最多的是政府赤字,

general government deficit falling from 4.6% of GDP in 2013 to 3.8% of GDP in 2014

Fitch 也提到它很看重最近所实施的GST和减少石油补贴。

但是外债还是不甚理想。

General government debt as a share of GDP at the end of 2014 was 53.9%, which is still above the 'A' median of 47.2%.



其他的还有

虽然foreign reserve降低,

但是短期的liquidity还是超过Fitch 的规定。

Current Surplus虽然降低但是还是超过Fitch 的规定。

Fitch不担心1MDB事件,

因为觉得政府可以搞定。

GDP增长非常棒

Malaysia's five-year real GDP growth averaged 5.8% over 2010-14, as against 3.1% for the 'A' median, whereas inflation volatility was 1.3% as against 1.7% for the 'A' median.



总结来看,

我觉得Fitch非常看好政府所实施的政策(GST和减少汽油津贴),因为这些在短期来看会增加政府的收入。(人民就需要买单咯)虽然汽油价格降低导致收入减少,但是应该也算是暂时事件。外债虽然不断增加,但是以目前国家的能力,要还还利息还可以。由于这些Rating是每年会更新至少一次,所以只要未来一年顺风顺水,那么基本上是算准了。再加上其他两个评估机构MoodyS&P都给A-Outlook stable&positiveFitch应该不要相差太远。



*以上内容有部分是来自作者的看法,需要详细报告请看:



Monday, 29 June 2015

斤经济较:轻松读懂国家经济危机预兆(希腊)


投资股票除了应该注意该公司之外,
同时也应该注意大环境,
一个国家如果面临经济危机,
它的股市一定会受影响的。
就如黄子华先生所讲的,
整栋楼倒下来,
你的单位绝对不会没有事情的。

今天我以希腊为例子,
和大家分享一些在国家面临经济危机前,
可以从一些经济指标看到的预兆。


1 GDP
GDP代表着一个国家的生产力,
简单来讲就像一家公司的Revenue
GDP的增长基本上可分成两个部分,
第一个部分生产数量增加
这个被称为real GDP
比如以前你的国家出产100个牛奶,
如今出产110个,
假设价格一样和其他货品数量维持一样,
这样你的国家的年度GDP增长是10%
第二个部分是价格增加。
这个被称为inflation
假设你国家的牛奶以前卖10块,
现在卖11块,
这样你的国家的年度GDP增长是10%
真正能代表国家生产力的是第一部分,
因为第二部分只是在玩价格而已。
来看看希腊的GDP
2009年后就开始跌了,
这个是非常严重的,
代表你的国家的生产力下降了,
也同时代表人民的消费能力下降了。


2 Inflation
2013年过后,希腊的通胀指数跌破0
通胀指数负数代表着通缩,
通缩是一个非常严重的现象,
想象下如果明天的货品比今天便宜,
你会选择在今天消费吗?
通缩会导致人民不消费,
进而导致经济衰退。


3 Balance of Trade
Balance of Trade代表出口总数减掉进口总数。
负数代表进口比出口多,
希腊的国家长期于负balance of trade的情况下,
是想象如果一个人常年花费的比赚的钱还要多,
那么不破产也假。


4 Unemployment Rate
希腊的失业率在2008年后一路攀升,
失业率增加代表生产力和消费力同时减少,
经济当然会衰退啦。


5 Government Budget
代表政府的收入-花费
负数代表花费高于收入。
希腊政府的Budget常年负数,
如果收入不足于cover花费,
要如何呢?
当然是借钱啊。


6 Government Debt to GDP
政府欠债和GDP对比。
希腊政府的是接近180%
希腊政府的Bond Yield在于15%
表示什么呢?
假设税收是25%
GDP100块,
那么政府可以获得25块钱,
希腊政府欠债180块(GDP180%
要还的利息是27块(180*0.15
税收的钱都不够还利息,
更别谈政府的花费咯。

总结以上几点,
其实我们可以看到,
一个国家是不会无端端忽然自己破产的,
而是不断常年的累积,
最终到无法支撑的情况下,
忽然爆发。
而我们很多时候,
只看到了爆发的那一刻,
却忽略了之前的征兆。


Sunday, 28 June 2015

斤经济较: 轻松读懂希腊银行挤兑事件


要明白以上的标题,

首先要先了解银行是怎样运作的。

银行的运作非常简单,

就是拿别人储蓄在银行的钱,

以更高的利息去借给别人。

当然不可以将全部储蓄的钱借出去,

要不然之前储蓄的人来拿钱时,

就拿不到钱。

到底要存多少在银行和可以借多少出去呢?

要看一个比率叫做銀行存款準備金比率 (Required Reserve Ratio)



假设銀行存款準備金比率 = 10%

1 A 10000 存在银行。银行就需要保留1000 1000*0.1),另外9000就可以借出去。

2 银行将9000借给BB将全部钱存回银行。银行需要保留900 9000*0.1),另外8100就可以借出去。

3 银行又将8100借给C,C又将全部钱存回银行。然后这个过程循环了10次。

现在民众的存款总数有65132,银行的准备金有6513,银行借出去的钱有58619

简单来说,如果不算利息,民众的存款= 银行的准备金+银行借出去的钱。





这个过程最大的危机出在

借出去的钱无法一次性讨回来,

多数为installment

而储蓄的钱却可以一次过拿到完。

假设现在国家有难,

全部民众去银行按钱,

那么银行就要付65132

但是银行里面的现金流只有6513

其他的钱都借出去了,

银行暂时没有现金流周转,

这个现象称为银行挤



银行挤并不代表银行没有能力还你钱,

而是代表银行暂时拿不出这么多现金,

这种现象的主因是恐慌,

越多民众害怕拿不到钱,

就导致越多民众去领钱,

就越导致银行没有钱。



如果大家都相信银行,

全部都没有去领钱,

那么什么事情都没有。

所以金融危机的发生,

多数不是经济崩溃了,

而是因为大家的信心崩溃了。




Saturday, 27 June 2015

斤经济较:轻松读懂希腊7月5日之公投




希腊政府昨天作了一个重大的决定,
决定举行全民公投来决定,
到底要不要接受IMF的援助金。

简单来说,就是希腊现在无法偿还债务,
目前面临两个选择,
第一 违约不要还任何债,
这个决定很可能将导致希腊被剔出欧盟,
其他国家应该会很怕借钱或和希腊进行交易,
其结果无法想象。

第二接受援助金,
简单来讲就是借更多钱,
然后就可以暂时还钱,
这种以债养债基本上很多国家都在用,(尤其美国)
但是问题就出在债主们因为怕收不到钱,
需要希腊政府答应一些条件。

这些条件包括:
增加税收、减少政府人员薪水、减少福利等等,
这就是我们所说的紧缩政策。

基本上现在希腊选择哪一个都惨,
选择违约这样希腊以后只能靠自己,
没有一个人会和一个违约的人有任何生意来往,
而且债主们可能不爽然后去泼红漆什么的。

选择借钱然后实施紧缩政策也是惨,
因为人民不花费经济就无法成长,
经济不成长去哪里找税收,
没有税收如何还债。

其实会发生这种事情,
主要原因是大家太短见了。
希腊过去经济好的时候就借钱挥霍,
其他债主为了立刻拿到钱,
而强迫希腊选择这种苛刻的条件,
根本没有人愿意为长远打算。

而公投对我而言更是不可理喻,
人民缴税成立政府,
就是希望集合一班精英可以为国家做出正确的决定,
但是这班精英却交回给人民自己作决定,
不是很奇怪吗?

*以上文章纯粹是个人的看法。



Friday, 26 June 2015

斤经济较:轻松读懂Fitch Rating


最近大马股民最关注其中一项大事,
就是Fitch Rating
因为在这个六月尾,
Fitch就会再次对大马来一个评估,
很多传言都说大马有可能被降级。
很多股民对Fitch Rating的了解,
很可能都是停留在如果大马被Fitch Rating downgrade
股市会大跌的阶段,
那么我就来简单但详细的介绍一下这个机制。

Credit Rating 简单来说就是评级你的还钱能力,
上至国家下至公司都会被评级,
如果你的还钱能力越好(破产机率越低),
你的评级就会越高,
所以你需要给的利息越低。
这个逻辑被称为
银行喜欢借钱给越不需要借钱的人。
你的钱越多,收入越高,还钱能力越强,
你就可以以越低利息来借钱。



当今世上有三大评级机构:
穆迪(Moody),标准普尔(S&P),惠誉(Fitch
评级虽然可分成很多阶级,
但是主要的可分为两个,
Investment GradeNon-Investment Grade,
如果你的公司/国家从Investment grade掉到Non-investment grade是一件非常严重的事情,
因为这两个等级的利息差很远,
而且很多基金只可以投资在Investment Grade


如今大马被Fitch的评级在A-negative
S&PA-stableMoodyA-positive
显然三大机构给的评级都是一致的,
但是旁边的negative, stable,positive是代表什么呢?
代表的是机构对该国家未来评级的展望。
大家可以看到只有Fitchnegative
也就表示在三大机构里,
最有可能降级的是Fitch,(不代表一定)

如果大马被降级,
评级就会从原本的A-降到BBB+或以下,
虽然还是在Investment Grade里面,(Investment Grade最低是BBB-
但是从A掉到B毕竟没什么好兆头,
毕竟大家都喜欢A嘛。
希望大家对Credit Rating增加点认识咯。


Wednesday, 24 June 2015

过程与结果


 
很久以前,
正当我还在追求各种目标的时候,
有人告诉我,
对一个人真正重要的,
不是在于你做过了什么伟大的事,
贡献了什么给这个世界,
而是在于你的内心成长。
当时我不明白,
因为我的概念是,
人活着如果不贡献,
不去做一两件伟大的事,
那么活着跟咸鱼有什么分别。

若干年后,
虽然没有做过什么伟大的事,
但是历练却增加了不少。
每一年定下的目标,
幸运的是多数都实现了,
然而同时在实现了目标后,
发现完成目标的满足感只是短暂的停留几天,
最终留下来的是空虚。

所以我过去几年都在重复着,
定目标然后完成目标接着再定目标的循环中,
渐渐的我会跳脱出来看看,
到底这个过程有什么意义。
任何目标只要达成了,
就会变成过去。
反反复复的过了几年,
虽然我本身觉得自己成长了不少,
但是内心深处的空虚始终存在着。

是不是我在追求目标的过程中,
将达成目标的重要性放得太大了,
以至于我的生命中除了目标外,
其他的什么都没有。
进而导致我达成目标后,
心灵剩下的只有空虚。

从狭义来看,
我们为了达成目标,
而不断学习和成长,
从广义而言,
我们达成目标,
是学习和成长的一部分。

回到一开始的那句话,
另我不禁感觉到,
对一个人真正重要的,
不是作了什么伟大的事情,
而是做了这些事情后,
让我们学会了什么,
而成全了现在的自己。

所有达到的目标都会变成过去,
然而我们却还要不断向前走。
而陪伴着我们的不是过去的辉煌,
而是饱受磨练了的心智。

Tuesday, 23 June 2015

斤经济较:基本面投资者应不应该注意大市?




在回答这个问题之前,

我们首先要先了解什么是基本面投资者。

对我而言,

投资者就是将重心放在公司的业绩上,

并以合理的价格买入心仪的好公司。

而合理的价格通常是指当价格比价值低的时候。



然而在这个股市随时要崩盘的时候,

这种投资策略是不是还适合用呢?

因为当大市掉下来时,

公司不论好坏,

股价都照跌。

那么基本面不是白看吗?



我的看法是,

多懂一样东西,

在股市里是绝对有好处的,

前提是你不是在一知半解的情况下。

读懂大市,

你就可以在大市下跌时,

以更便宜的价格买到心仪的公司。



然而需要有主次之分。

主还是基本面,

大市的波动只是辅助而已,

并不是完全依靠大市而决定买卖。

要不然我们很容易陷入一个陷阱,

“高买低卖”

当我们买入一家公司的股票后,

大市就跌了,

这是我们的心中会开始挣扎,

挣扎着要不要卖掉股票,

将来可以以更低价买入股票。

每天看着股价一直掉,

终于忍不住卖掉时后,

股价立刻反弹,

这时才在那边后悔。



总之,

身为基本面投资者,

就要紧紧遵守基本面的准则,

当价格低于价值时,

就是买入的时机。

然后紧紧握着直到基本面变坏或者价格远远高于价值时才出售,

当心仪公司的股价下跌时,

应该做的是买而非卖,

一间有价值的公司虽然短期内会被埋没,

但是总有一天会鱼跃龙门,

变成凤凰的。

基本面投资者最需要的,

就是信心+耐心,

还有能不跟随群众的独立思想。

希望这篇文章对大家有所帮助。
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Monday, 22 June 2015

斤经济较: 预测KLCI指数??




基本上有两种工具可以直接通过预测KLCI而获利,

第一种就是FKLI future),

第二种就是klciwarrant



这两种的差别在于,

FKLI是双向的而且是没有张数限制,

你可以Long也可以short

只要你有钱,

你想要买多少张都可以。

所以基本上是大户或者是外资在玩。



Klci warrant虽然不是双向,

但是却有两种,

你决得股市会下跌,

你就买put

你觉得股市会上涨,

你就卖call

但是klci warrant会被机构所卖出的张数所限制,

而且普通人只能买,

不能出售warrant

但是可以在第二市场交易,

所以有人说,

warrant是散户在玩的。



近来外资不断的从大马股市逃出,

可是大量出货会导致股市大跌,

大家一起损失,

为了减少损失,

外资会short fkli来赚钱。

由于近来股市的起跌都是由外资控制的,

外资卖多股市大跌,

外资不卖股市反弹。



我们是不是可以这样想就是,

在外资打算卖多时,

外资会大量short fkli

而外资打算休息时,

就会减少short fkli

大量short fkli的结果就是,

Fkli short 的一方比long的一方还要多,

导致FKLI低于KLCI



也就表示当我们发现FKLI远远低于KLCI时,

就代表外资在大量出货,

也同时预计KLCI还会继续跌。

如果我们发祥FKLI等于KLCI或者高于KLCI

是不是代表股市就要反弹了呢?



到底FKLI是不是能预测KLCI呢?

就留给大家来印证吧^^



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