斤经济较：几时该止损？几时该加码？

在股市面对最大的难题，

莫过于股票的基本面不变，

股价却不断下跌，

这个时候应该止损还是加码呢？

这个问题之所以会成为困扰，

因为双方都有其根据，

而且各自都有成功和失败的例子。

支持止损的会说留的青山在，

支持加码的会说价格低价值高为何不买，

那么到底有没有一个答案呢？

夜月今天和大家分享一下个人看法。

在回答这个问题之前，

首先我们必须先了解为什么股价会下跌，

基本上我分为5个原因。

第一 庄家压盘为了吸收更多的股票

简单来说庄家抛售股票使到股价下跌，

为了欺骗散户觉得前景不好，

以便可以在更低的价格吸取股票。

第二 公司前景不好

由于股价是代表公司的未来，

所以意识到公司前景不好的投资者，

会趁机卖掉股票，

导致股票下跌。

第三 股票价格太高

这种情况通常发生在热门股，

太多散户追捧，

使到股价大幅度走高，

价格远远超过价值，

所以价格回落，

一般上可以用PE来判断，

比较股票过去的PE值。

第四 大市低迷

当大市低迷，

投资者对股票的评价悲观，

导致降低心目中的价格，

拉低股价。

第五 股灾

我们来看回以上5大原因，

基本上除了原因1之外，

其他4个下跌原因都是应该止损的。

但是原因1和2一般上是无法在事前判断，

庄家压价很少会让散户知道，

而公司前景出问题很可能要等到业绩出才知道，

所以我们无法根据原因1和2去判断是否止损。

但是原因3 4 和5是可以事前知道的，

原因3 股价价格太高可以从PE判断而知，

或者看回股价近期涨的幅度，

也就是说如果股价近期大涨，

忽然下跌跌破止损点，

是应该止损的。

原因4 大市低迷可以通过200MA来判断。

原因5 可以通过目前指数是否已经破新高来判断。

也就是说一旦原因3 4 5出现，

就应该实施止损，

比如现在的局面就是大市低迷，

各大指数和行业指数都跌破200MA，

也有可能发生股灾因为指数已经破上一轮股灾新高，

如果你买入的股票PE还是很高的话，

那么就应该止损。

总结来说，

我想说的虽然止损有成功有失败，

但是从机率的角度来说，

止损的成功率远远大过于其失败率，

而且以好处和坏处来判断，

止损的好处是可以避开一场大亏损，

因为亏损10%你不止损，

亏损20% 30% 40%你就更不会止损，

就算止损错误，

股价反弹突破前期高点，

你也是可以重新进场，

只是少赚一个10%，

损失不大。

所以你时常听到有人因为没止损而损失惨重，

但是你很少听到有人因为止损了而亏大了，

尤其在你无法分辨下跌的原因，

更应该止损。

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斤经济较：在股市永远要记得留一条后路给自己

上个星期看到大市不妥，

几乎放完了所有的股票，

只是留下一些长期投资的，

虽然之后股市有反弹，

但是也没有重新进入股市，

所以近期写文章会比较轻松，

今天来谈一谈我的一些投资哲学。

在《谈股论金》的分享会上，

我提到了股市就好像爬上一条很长的楼梯，

而从2009年开始我们就开始爬楼梯，

爬了10年已经在楼梯的高处，

站的高不代表一定马上跌下来，

但是肯定的是跌下来一定很伤，

所以尽管我觉得股灾应该会在2020年之后才来，

但是我也为股灾做好了应对措施。

在分享会上，

我介绍了三种面对股灾的方式，

第一种就是限制股市的资金少于50%，

第二种就是给整个投资组合设止损点，

用止损点来限定亏损，

第三种就是买put warrant来作为对冲，

当市场如现在跌下来时，

虽然投资组合会亏钱，

但是Put warrant会赚钱，

导致整体来说没有亏损，

只要一起卖掉两个，

就可以安然离开股市。

有些人会觉得给自己留后路，

不就是代表没有信心吗？

我觉得信心是需要建立在理智上，

要不然就变成迷信，

市场上很多老师很确定告诉学生某些股票一定会涨的，

最后都死得很惨。

要知道股价的变动不是取决于一种因素，

不是说你掌握了基本面或者技术面，

就可以掌握股价的走向，

因为股价的走势是综合各种各样的原因，

而总结出来的结果，

有时之所以准确，

是因为刚好其他因素没有发酵，

简单来说就是幸运，

而不是来自我们的实力，

而人的能力有限，

是无法涵盖所有的层面，

所以没有任何人是能准确预测股价的变动。

因此我本身对股市的态度是敬畏的，

我研究股票涵盖了各种层面，

基本面技术面筹码面宏观经济微观经济等等，

当我接触越多层面的时候，

就发觉我未知的层面更多，

我们永远无法完全了解股市，

而且股市是会随着时间改变的，

你以为你掌握完了而停止下来，

你就会被股市所遗弃。

但是这个也是股市有趣的地方，

这条路永远没有终点可言，

永远都有进步的空间，

让我们可不断超越自己，

巴菲特这么老了也承认自己的错误，

而且还以身作则买入了APPLE，

而我们又凭什么这么自满呢？

股市也不是一个互相比较的平台，

因为每个人的投资策略和买卖操作都不同，

有什么可以比较的？

你卖出后股价下跌你嘲笑买入的人，

殊不知几年后这只股票翻了几倍，

我们现在所认为“对”的选择，

可能将来会觉得当时做了多么愚蠢的决定。

有读者问我最近很多分享人都出事，

问我是否也有遭到类似的言语攻击，

我只能说人在江湖中，

哪有不挨刀，

成为一个分享人，

就已经准备要接受大众的看法。

只是可能我挨刀的次数比较少，

因为我一向带着谦卑学习的心，

也不喜欢和别人计较和比较，

也不曾去批评任何人，

所以吸引来的读者也比较冷静。

总结来说，

人生短短几十年，

世界上美好的事情还有很多，

没必要将时间花在争执上，

懂得一笑置之，

生活也会变得比较阔达一点，

股市也好生活也罢，

记得留一条后路别人，

也留一条后路给自己，

人是互相依靠的社会，

不知道将来那天可能会需要到对方也说不定。

下次遇到任何不如意的人事物，

就念一句：“阿弥陀佛”，

心情就好了许多。

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斤经济较：《谈股论今》各讲师精彩内容总结

上个星期六有幸被邀请成为《谈股论今》的分享嘉宾之一，

出席的人数据说超越2000人，

看来在今年股市的大波动，

让大家对股市的动向更关注，

每位讲师都有各自精彩的分享。

当然很可惜很多外州的朋友无法参与，

所以我在这里总结一下各讲师的分享，

*此总结是以我个人的角度编写，如果和讲师所说的有出入，还请见谅。

首先提到的是颜讲师的分享，

他老人家的分享重点非常鲜明，

就是美国股市已经见顶，

并且以技术面和宏观经济的层面进行分析，

颜讲师说以波浪理论来说，

不论大中小波浪，

都来到第五浪，

也就是上涨趋势已经结束，

同时美联储不断起息造就资金开始逃离美国股市，

进去债券市场。

年头股市的大涨，

主要因为减税导致公司纷纷回购股票托高股市，

还有美元走强导致资金回流美国。

目前股市来到历史新高的PE，

而且贸易战已经开始对美国公司的盈利做出影响，

在盈利走弱PE高的情况下，

迟早会崩下来。

我本身的看法其实和颜讲师一致，

我不断提到美国崩盘，

就是中国大涨的时机，

可以见到今天中国股市大涨4-5%，

慢慢的美国资金就会渐渐流向中国。

我本身的分享涵盖两个层面，

第一个分享的是系统性的选股方式，

简单来说就是从大市》国家》行业》选股的顺序，

将不适合的股票排除掉，

剩下的就是适合的股票，

我分享了自动化行业是现在和未来非常强的趋势，

目前有在本地上市的自动化行业公司如下：

VITROX PENTA ELSOFT MI VIS，

就算今年大马的股市很弱，

这些股票的走势都非常强劲，

只是PE高了要多注意。

另外我以指数的方式分析大马股市的走势，

目前来说不论代表蓝筹的KLCI，

或者代表中型股的FBM70，

又或者代表小型股的FBMSCAP，

都是属于下跌趋势，

主要原因是因为外围和本地新政府政策转移导致不稳定的局面，

目前依然没有看到任何反转讯号，

大家可以持有现金等待财政预算案，

再做明年的布局。

HARRY讲师和陈剑讲师主要注重在选股的部分。

HARRY讲师在大市低迷，

应该注重净现金很多的公司，

毕竟在于利率升息和经济不好的情况下，

只有净现金很高的公司才能度过低迷的时机，

应该避免高负债的公司，

必定会用RIGHT ISSUE来筹钱。

同时应该注意一些防御性的行业比如医药行业，

并不会受经济循环的影响。

陈剑老师的选股部分，

则是坚持基本面选股的方式，

他结合了各大师的选股方式，

结论就是ROE高，PE低、行业龙头、PB低，

总结就是未来现金流高的公司，

不必去在意股市短期的低迷，

而且可能会创造很好的买入点。

需要重申一次，

以上的总结是我听了各讲师的分享，

以我的角度分享给大家，

当中可能会和该讲师的分享有出入，

还请多多见谅。

总结来说，

从2008年股灾过后，

股市已经走了很多年的牛市，

目前除了中国股市之外，

很多国家的股市尤其是美国，

都处于破新高的状态，

所以这个时候要投资需要非常谨慎。

但是反观大马股市，

并不是每个股票都处于高峰状况，

很多行业比如建筑、地产、钢铁、棕油，

都是处于下跌中和谷底的状况。

回去选股的部分，

其实就是注重两个东西，

那就是有价值和便宜，

只要有价值的公司来到便宜的价格，

其实不需要理会大市如何，

就可以直接买入，

回归股票的基本面。

各讲师精彩的总结就到此为止，

喜欢的朋友欢迎share和like哦。

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斤经济较：夜月分享投机之道

我一向来都是分享投资为主，

因为投资的知识，

走歪路的机率不高，

也就是说不会误人子弟，

但是我本身其实也有投机的部分，

分享投机是一个很危险的事情，

因为多数都是需要凭经验来作判断，

而且很容易误人子弟，

很多人可能只了解到一部分，

或者误会某部分导致走火入魔，

所以大家衡量一下要不要阅读这篇文章，

这篇文章主要概述我的投机之道。

投机的投是指下注，

而机代表着机会，

也就是说你看到了一个机会，

然后下注就是投机。

投机之前你需要懂两样东西，

那就是机率和赔率。

很多人以为股价不是上就是下，

好像买大小一样，

其实详细是可以细分为多少%会上多少%会下，

这个就是机率，

而上下的幅度也不同，

有些股价上可以上几倍，

这个就是赔率，

了解了机率和赔率，

我们就继续谈。

专业投机者和普通投机者最大的差别是，

普通投机者一看到机会就像下注，

不会和不懂判断每个机会背后的机率和赔率的差别，

而专业投机者不会轻易下注，

只会等待好的时机才下注。

接下来我就分享我下注的三个状况。

第一 机率高赔率普通下小注

举个例子来说，

比如VITROX公司的业绩向来很强，

前景也是很好，

但是股价不低了，

虽然日后因为业绩强劲，

股价会继续上涨的机率很高，

但是由于股价不低了，

所以只可以下小注。

第二 机率普通赔率高下小注

美国股市已经上涨了这么多年，

近期似乎有见顶的讯号，

可以买美国指数的put warrant，

但是由于很难判断会不会大跌，

所以机率普通，

但是一旦美国的指数崩盘，

你就可以获取5倍10倍的回酬，

以一倍亏损换取10倍回酬，

就是赔率高，

可以下小注，

但是warrant是高风险的金融产品，

不懂的人最好不要乱碰，

有兴趣报名上warrant课程的朋友可以注意下面的链接。

第三 机率高赔率高下大注

业绩强劲的蓝筹因为不利事件变得很便宜，

蓝筹股在事后有很大机会可以复原，

也就是说股价下跌是短期恐慌因素，

日后股价上涨的机率很高。

由于买在低价格，

上涨的空间很大，

所以赔率也很高，

这种高机率高赔率的时机很少有，

一般上要等到股灾后或者某行业崩盘，

才有发生的可能，

如果真的遇到这种状况，

就应该下大注，

人生发财就是看这个时候，

一个时机抓得准，

你可能就不需要工作了。

总结来说，

其实人生的每种决定都是一种投机，

比如说最近谈到的应不应该报考CFA，

你的成本是时间和金钱，

你需要衡量考到的机率有多高，

和考到后的赔率多大，

也就是考到后可以帮你带来什么，

有兴趣了解的朋友可以看以下video。

https://www.youtube.com/watch?v=-43KyYvKSLA

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斤经济较：现在买进了股票，股灾来了怎么办？

最近股市大起大落，

很多人看到股市大跌遍地便宜股，

想要进场捡便宜货，

却怕买进股票后忽然遇到股灾，

就算基本面再好的公司，

遇到股灾股价也会大跌，

那么到底现在是不是应该买进呢？

而股灾几时会来呢？

首先让我们看清一个事实，

那就是没有人可以准确预见股灾几时来，

所以你去烦恼股灾的问题是没有帮助的，

但是我们可以确定一件事情就是，

目前股市已经算是偏高了，

以一个10年的角度来看，

我国目前的指数比2009年最高点还要破新高，

2009年KLCI最高点只是15++,

目前KLCI已经17++,

而美国股市更是翻了一倍，

也就是说股市在于高点了，

虽然股灾几时来没人知道，

但是掉下来肯定会重伤，

当然除了中国股市还在低点之外。

也就是说先不论我们选股能力，

公司的估值是否便宜，

公司前景是否好之外，

股灾绝对是我们目前买入股票的考量点之一。

虽然我们不能预期股灾几时来，

但是我们可以做好预防股灾来的准备，

今天介绍你几招傍身。

第一 限定在股市的资金

这个方法是最安全的，

也是最容易做到的，

就是设定好投放在股市的资金，

比如我设置只投放20%的资金在股市，

就算是股灾来我最大的亏损也是少过20%，

还有80%的资金可以在股灾后底部捞底，

股市恢复后就很容易反亏为盈。

不过有些朋友资金小，

如果只放20%，

那么几乎和没有投资没有差别，

这样我再介绍你第二个方法。

第二设定止损点

买入股票之后，

设定一个止损点，

亏损10-15%就立刻止损。

我发现很多人不大明白止损点是什么意思，

当股价跌破止损点还询问应不应该止损，

止损点的意思就是跌破了，

不论什么状况或者什么原因，

立刻卖就是了，

主要目的就是为了减少损失。

这样就算你买入股票后真的遇到股灾，

就算你是运用全副身家投资在股市，

你也可以将损失限制在15%以内，

还有85%的资金足够让你翻本，

只是这个方法会面临情绪上的危机，

那就是跌破了止损点，

还不断给自己很多借口不止损。

第三买凭单(warrant)做对冲

对于一些无法接受止损点的朋友，

尤其是基本面的朋友，

会觉得股价跌应该是买入的好时机，

而不应该去止损，

那么我介绍你一个比较高级的方法，

那就是买凭单（warrant）做对冲。

简单来说就是买指数的认沽凭单，

当股灾的时候指数大跌，

虽然你的股票组合会亏本，

但是认沽凭单会赚大钱，

这样就可以达到对冲的目的，

你可以两个一起卖掉，

就可以没有亏损的全身而退，

要不然可以在股灾后卖掉认沽凭单，

将赚到的盈利在底部买入股票。

但是如果你不懂得凭单，

不要乱乱用这个方法，

要不然亏损了也不知道什么事，

有兴趣学习凭单的朋友可以出席我的凭单的分享会，

在下方有分享会的详情。

总结来说，

对于无法预测的风险比如股灾，

我们就要想办法去管理它，

只要还在股市一天，

我们就无法避免亏损的风险，

但是懂得管理风险，

就可以将亏损的可能性和幅度降到最低，

同时可以安心在股市赚钱。

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