Thursday, 28 November 2019

斤经济较:点评大马云顶 2019 Q3业绩,竟然反亏为盈?




大马云顶(GENM)刚刚出了业绩,
比较起去年同季竟然大进步,
还反亏为盈,
其实也没这么惊奇,
主要是因为去年同季有一个很大的impairment导致一次性亏损,
今天我们就来谈谈这次的业绩,
和大马云顶股价未来的走向。

和上一季比较起来,
其实业绩差不多,
自从政府增加了赌场的税收后,
使到赌场盈利大受打击,
云顶也乘机减少人手和薪水,
砍了赌客的一些福利,
目前盈利算是渐渐稳定。
以一季EPS=7.27SEN来算,
一年就会有大概接近29SENEPS
以目前股价3.11来算,
PE大概介于10-11之间,
GENM过去5年的PE大概是18左右,
所以目前股价算是被低估。

当然事出必有因,
原本GENM股价应该已经飞天,
加上未来室外的游乐场已经解决了,
但是突然之间,
老板决定用GENM的资金去收购一家已经常年亏损的公司,
也就是EMPIRE RESORT
导致股价大跌。

说说EMPIRE RESORT的影响,
除了买入需要支付一大笔现金之外,
如果持续亏损还会影响云顶之后的盈利,
虽然老板说计划将它下市,
但是下市之后还是可能会继续亏损。
所以在不清楚影响到底有多大的情况下,
投资者观望的居多,
导致股价涨不上来。

我个人的看法是,
大马云顶最重要的业绩还是大马的这间赌场和商场,
EMPIRE RESORT虽然短期影响很大,
但是长期来说自然会解决。
而大马的赌场近期发展得不错,
商场也开了很多新的店铺,
加上室外的游乐园即将开幕,
目前来说股价应该已经反应了EMPIRE RESORT的利空,
虽然可能不会立刻大涨,
不过目前进场可算是进在低点,
可以先部分入场,
等到技术面明朗后再继续加码。


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