斤经济较：GAMUDA如果卖掉大道，会不会派发特别股息？

昨天最轰动的消息，
就是政府打算以62亿收购GAMUDA旗下的4个大道，
我相信大家看到这个消息，
肯定被62亿这个数字所吸引，
因为GAMUDA的总股量才大概24亿，
那么62亿就相等于每股RM2.5的现金，
目前GAMUDA的股价是RM3.83，
那么就像等于65%的股息率，
大家都在想如果派发特别股息就HOSEH了，
怪不得近几天股价不断在涨，
但是其实很多因素是我们需要考虑的，
我们就来谈一谈卖掉大道对GAMUDA的整体影响。

第一 并不会收到62亿现金
虽然很多报纸标题是写62亿收购价，
但是GAMUDA并不会收到62亿现金，
因为GAMUDA并没有完全拥有大道的全部股权，
而且大道本身还有很多负债，
董事部预期4条大道的股权值是45亿，
也就是扣掉债务过后，
而最终GAMUDA可以以手上的持有权，
可以分到23亿6000万的现金。
而23亿大概是每股90多仙的现金。

第二 公司负债很高
从公司最新的财报来看，
GAMUDA并不是净现金公司，
而算是高负债的公司，
长期负债加上短期负债总共高达60亿，
当然有一部分是大道的债务，
而现金加上投资商品只有16亿左右，
那么卖大道收到的23亿会不会有些拿去还债呢？

第三 公司失掉一棵摇钱树
要知道大道是公司一棵很稳定的摇钱树，
每年固定拿到稳定的收入，
收入太少政府还会补贴，
根本就是稳赚的生意，
从最新的财报我们可以看到，
大道和水务特营权是占了41%的盈利，
卖掉大道后这个部分肯定会少了一堆盈利，
往后只能靠建筑的部分赚钱了。

第四 往后的股息也会降低
GAMUDA往年固定派发12SEN的股息，
以去年18SEN的盈利来说，
相等于2/3的盈利都派发成股息，
将来缺少了大道的收入，
要继续派发12SEN的股息，
可能都会相当困难。

总结来说，
我们投资股票需要看长远性，
GAMUDA如果真的卖掉大道，
就如同杀鸡取卵，
而且杀的还是一只金鸡。
虽然短期会刺激股价上涨，
但是长期来说肯定不好。
不过这些都是政府的提议而已，
GAMUDA是否会卖，
还需要看董事部的商议。

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