大马的股市年头到现在来看，
平均大部份股都跌了30%以上，
因为代表大多数股的FBMSCAP指数，
从今年最高点18230跌到今天12592，
已经刚刚好是30%，
如果说大市跌20%以上代表熊市来了，
其实现在大马股市已经算是熊市，
但是为什么大家没有感觉到熊市来了，
主要因为是第一 不是全部股票一起大跌，
而是跟着行业轮流跌，
钢铁跌完就到建筑跌，
然后目前轮到科技股跌，
另外一个原因就是有些股尤其是蓝筹股，
根本就是不跌或者跌很少，
为什么会有这么怪异的状况发生呢？
今天我就和大家解开这个谜底。
首先我们需要先了解为什么股价会跌？
主要是因为有人以更低的价格卖出股票，
当然卖出股票可以有很多原因，
而股灾的发生就是因为大家恐慌而panic
selling。
而一般上会恐慌的都是属于散户。
假设有一些股的持有者是机构居多，
在现在的情况不卖股票，
反而不断吸收散户的货，
那么请问股价会跌吗？
答案是不会。
这样你会不了解，
为什么机构不要一起卖股票，
在更低点再买回不就得了吗？
答案是他们不是不想而是不能。
我本身已经完成CFA的三级考试，
而CFA正是为了训练fund manager而准备的，
所以我了解他们的一些操作手法，
可以和大家分享分享。
本地机构主要是基金和国家一些投资机构比如PNB EPF所组成，
他们有些条款就是，
不论什么情况下，
都不能买完股票，
规定需要有一部分的资金投资在股市。
也就是说明知有股灾，
你也无法卖掉股票撤离股市，
那么你会问股灾一旦发生不是回酬很难看，
当然机构自然有自己一套方法，
来避免亏损，
这个方法被我称为避风港理论。
避风港理论简单来说，
就是机构们一起商量，
选出一些蓝筹股，
然后大家一起将资金锁在里面，
就算外面发生什么事，
大家都不要卖，
就算有散户买，
也一起将它吃下来。
结果就算股市怎么跌，
这些股就是屹立不倒，
反而股市越跌这些股涨越高，
因为更多人躲进这些股避难，
等股灾后再慢慢套利，
然后买进已经跌到谷底的股票，
借此避开股灾。
之所以为什么选蓝筹股呢？
一来 蓝筹股业绩够稳定，
不会在股灾倒闭，
二来 蓝筹股market cap够大，
可以容纳很多资金，
让更多基金躲在里面。
所以说每次股灾都会有所不同，
大家都会检讨上一次股灾，
并且为下一个股灾做好准备，
使到每一次股灾都不同，
就好像1997年的股灾，
和2008年的股灾真的差别太远了，
2008年的股灾只需要一年的时间就回到高点，
好像什么事情都没发生过。
而且目前股灾都比较偏向行业化，
要整个股市同步下跌的可能性很低，
各行业轮流熊市的可能性比较大。
我的看法是，
我们应该回归基本面，
当心目中的好股，
股价跌到心目中的价格，
就可以分批买进，
不要去幻想一个虚幻的股灾，
很可能股灾来了，
你的股票反而开始涨了，
就好像现在美国大跌，
中国股市反而不跌反涨。
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夜月你好，我已经考了CFA Level 2, 想问下你的意见关于CFA Level 3 的知识对投资股票有没有帮助？
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