斤经济较： Inari 重点分析

这个分析主要是为了Investalks 慈善组合而设的，

之前的打算是想等石油危机过了之后才开始投资，

但是看到大马股市已经渐渐和石油价格下跌脱离关系，

也看到EuropeQE给外资打入一支强心针，

外资再度进入大马，

所以我觉得这个时候蛮适合投资的。

之前的分析把公司short list成三间：Inari，Elsoft，Vitrox

先从Inari说起。

我的方法就是只是说重点，

其他的细节如果你有兴趣就要从其他地方挖出来。

先看看Inari 的股价走势，

Inari可以说是大马股市的奇迹之一，

从RM0.40用了一年多的时间，

可以变成RM3.3的价格，

主要是一个原因，

成长率太惊人了。

大家看看它的业绩成长就知道了。

Inari股价从去年7月开始就开始停止涨势，

并且向下跌，

其中我认为有两个原因，

第一 大势不好，

石油的大跌导致大马股市也大跌，

Inari当然也不能例外。

第二 Inari的4条生产线已经到达饱和点，

大家预测到近期业绩的成长率会走缓。

之所以看好Inari的原因有几个

第一 增加生产线

不用我多说看看以下的资料就懂了。

受惠于智能手机和平板电脑，益纳利美昌（INARI，0166，主板科技股）今年至今，股价表现超越富时隆综指95%。

且是我们所检视半导体股，净利表现最好的股只。

该公司最近在峇都加湾收购土地，供未来3至5年内的拓展计划；也收购了峇六拜的制造厂，以增加射频集成电路（RFICs）产能。

行家建议

根据该公司管理层过去整合生产设备的效率，我们相信，峇六拜制造厂将于今年底，就可为公司贡献盈利，且会继续扩大视频集成电路业务。

归功于贡献营业额高达40%的主要客户Avago，益纳利美昌2015财年首季的营业额也已有保障，因为Avago已透露其无线产品业务的营业额按季将增长60%。

另外，益纳利美昌也通过子公司ISK公司涉足光纤产品，在网络建设越来越蓬勃的展望下，光纤业务将是益纳利美昌第二个增长引擎。

2014年年底新工厂可以运作，

也就代表2015年头就可以见效了。

第二马币贬值

Inari 90多%的生意是以美元计算，

所以马币贬值对它有利。

看看以下的报告：

Forex risk Inari is exposed mainly to fluctuations in the USD against the MYR as ~90% of its revenue is denoted in USD

.

While raw material purchases which account for ~55% of COGS act as a natural hedge, the remaining portions

(ie. labour and utilities) are denoted in local currency. As a result, a weaker MYR/USD exchange would be favourable to Inari

.

Our sensitivity analysis suggests that for every 1% change in our base - case exchange rate of MYR3.25/USD1, Inari’s FY14/15/16 net profit will vary by~3%, respectively.

source : maybank IB Research

  

然而Inari 的债务也是以美元计算，

所以预料获利不大

第三 从股东筹资发展公司

为什么Inari的成长可以这么大呢？

因为它时常向股东要钱来发展公司。

你可以看到它时常出warrant和right issue，

这些都是向股东拿钱的方法。

用股东的钱其实风险最低，

因为不需要定期给利息，

也不用怕到期还不了，

简直就像免费资金一样。

但是如果可以让公司赚大钱，

股东也会给得值得。

总结：按照新工厂的进展，

今年预计就可以看到Inari业绩另一个突破。

斤经济较：马股近期分析

之前我给自己下了一个定律，

只要油价跌到45美元，

我就清空我的put warrant，

然后找机会买进科技股。

为什么说45美元，

因为大家心目中预期的油价会是40美元，

当到了45美元，

大家会觉得大概没有多少可以下了，

所以会刺激大家买回股票。

我想再次强调，

油价的下跌对整个股市是好的，

所以当大家理智回，

股价就会上涨回之前的位置。

比较严重的在于，

马币的下跌导致外资逃走。

但是最近看到本地机构这么挺马股，

我就放心买入了。

很多人买入put warrant的原因，

因为看到未来马股基本上没有好消息了，

美国经济走强、大马政府紧缩政策、利息上升都是坏消息，

但是这些都是长期而且是很慢的影响力。

现在最近期的影响应该是股市因为之前油价下跌的回调。

股价下跌通常是暴跌，

而暴跌是需要有一个solid的理由，

要不然如果没事发生，

股市基本上是向上的，

尤其是马股，

因为马股不能short，

所以很少人可以从马股下跌而获利。

如果要用put warrant和call warrant来获利，

我的方法是捉住短期的走势，

如果是中期和长期，

我会选择买股票，

因为warrant的期限很短，

做长期的走势很危险，

因为万一warrant到期了，

走势还不明显就惨了。

当然这个是我个人的方式。

未来马股的走势还是悲观的，

但是短期还是看好，

所以谨慎投资，

打短中期就好。

Investalks 槟城首场投资讲座会

正所谓十年牛市一朝熊，

你在牛市辛辛苦苦赚了不少钱，

一次熊市就足够将它清空。

因为无论你滚出几百巴仙，

只要最后损失一个一百巴仙，

你就什么也没有了。

所以只要你能避开熊市，

基本上你都是赚钱的。

但是重点在这里，

要避开熊市，

首先要知道几时是熊市。

因为十年牛市一朝熊，

也就表示股市90%的时间是牛市，

如果你一怀疑熊来了，

就卖完股票，

那么你会错过很多牛市。

那么请问除了卖完股票之外，

还有方法可以减少熊市的伤害吗？

有一种方法叫做hedge（对冲），

而凭单（warrant）就是对冲的其中一种工具。

十年牛市一朝熊另一个意思，

就是在牛市赚十年还不如在熊市赚一年，

大家对熊市的概念就只有亏到脱裤，

却不知道熊市能赚到的钱比牛市更快更多，

而凭单（warrant）就是在熊市赚钱的其中一种工具。

为什么不断介绍凭单，

因为小弟我第一场投资讲座即将举办，

讲的就是凭单。

主要是分享凭单的知识和功能。

有些人或许会觉得凭单的风险很大，

投资的风险不在于投资工具，

而在于对投资工具的不了解。

了解更多投资工具，

有助于我们在更多情况下，

更好的避险和获利。

当然这场讲座会不会只有我一个分享者，

要不然应该没有人来@@，

我只是前菜，

主菜是千年虫前辈的股票和基金的分享。

我认识到千年虫前辈是因为他的部落格，

因为他在部落格分享的股票过不久都会大涨，

不是涨10-20%，

而是涨到翻倍那种，

我一直不断在想一两只股可能是幸运。

但是几乎只只都是这样，

就是实力了。

我一直很想听他的分享，

之前以为聚会上可以听到，

但是因为前辈有事情所以错过了，

这次千辛万苦终于请到了前辈出山，

真的是省读十年书。

此外千年虫前辈也会在这次讲座会分享基金的选择，

喜欢基金的朋友有福啦。

这次的讲座会，

一次过包括凭单、股票和基金，

才RM30，

真的是便宜到爆，

凭单一下子就赚回来了。

或许有些人会觉得，

这么多免费的讲座会，

为什么要付钱去这个。

但是如果你仔细观察，

免费的讲座会都是给你鱼吃，

（介绍股和未来分析）

真正的讲座是要给你鱼杆，

搞懂了方法，

你还怕没有鱼吃吗？

所以千万不要错过这个讲座会，

详情可以看：

http://www.investalks.com/forum/forum.php?mod=viewthread&tid=30815&extra=

大树下的承诺

今天收拾好行李回家，

已经忘记上一次回家是什么时候了，

在回家的路途中，

一幕一幕回忆涌上心头，

想不到我离家到槟城已经一年了。

我最难忘记的一段回忆，

就是我毕业后在家长达半年的那一段，

那时因为决定转行，

下定决心报读金融硕士和考CFA，

在等待入学通知的当儿，

我决定不工作，

在家里全心修读CFA和研究投资。

虽然在家里开销不到，

但是还是会有开销，

主要收入来源就是来自投资，

所以那段时间非常节省。

那半年里的每天的行程大多数是一样的，

整天都在读书，

中午出去吃午餐顺便透透气，

傍晚去散散步。

我还记得，

当时我很喜欢去一家餐厅吃午餐，

但是要节省所以不可以每天去，

其实也不会太贵，（7块钱左右）

所以每星期去一次，

喜欢点他的套餐，

然后一点一点慢慢的品尝，

可以让我整个心静下来，

完全专注在享受美食上面。

我还记得我去槟城前一天的傍晚去散步，

曾经在一棵大树下，

幻想一年后的自己会是怎样的。

当时刚刚毕业什么都没有，

金融硕士也不知道老师肯不肯收，

CFA也不知道考不考的成，

投资知识也一知半解，

部落格也刚起步。

当时我就许下了一个愿望，

一年后我一定要回到这棵大树下，

去告诉一年前的我，

现在我过得如何。

今天是承诺的日子到了。

如果这个世界的时空可以交错的话，

我想告诉一年前的自己，

你当初的选择并没有错，

非常感谢你一直以来的坚持，

熬过最难熬过的日子。

现在的我虽然没有多大成就，

但是想要达到的都达成了。

未来会如何我们谁都不知道，

但是坚持走自己的路，

至少可以让我们以后不会后悔。

一年后的今天，

我又会回到这棵大树下，

告诉现在的我他过得如何。

这是我和自己的约定，

在大树下的承诺。

PS:看回一年前写的blog，还蛮可爱的^^ 

http://moonitez89.blogspot.com/2014/01/blog-post_5676.html

榜上有名^^

从前有一个人名叫孙山，

他和朋友上京去考试。

成绩放榜了。

以前成绩的排名是将及格学生的名，

从第一名最高排到最后一个及格的人，

写在红红的榜上。

所以大家都回从第一名看起，

看到最后一名也看不到自己的名，

就知道自己落榜了。

孙山也是一样，

从第一名看看看，

结果看到自己的名字在榜上的最后一个，

而他的朋友却落榜了。

孙山和朋友回来后，

有人问孙山考得如何，

孙山想了想，

因为不想说自己及格最后一名，

只好说：“榜上有名”。

过后那个人又问孙山的朋友考得如何，

他的朋友不想说自己不及格，

就说：“名落孙山”。

（以上故事纯属虚构，未必和事实相符）

所以如果你问我“Investalks十大杰出会员奖”的结果如何，

我会告诉你：“榜上有名”，

你就不好继续问拿到第几名了^^

要不然就尴尬了。

翻回2014年的to-do-list，

发现其中一项是获得“Investalks十大杰出会员奖”，

写了之后就放着，

想不到今天竟然拿到了，

看来吸引力法则是真的。

这次获奖，

除了感谢一直以来不断支持我的网友们，

更重要的要感谢一个人，

就是我自己。

感谢我一年里就算很忙也很努力的分享，

也感谢我的脸皮很厚，

经验浅浅也敢到处分享。

所以为了感谢我，

我带自己去吃了大餐^^，

赏罚分明。

今年的to-do-list，

到现在还没有计划，

不过做了一样少一样，

想想看今年还有什么要尝试的^^

十大杰出会员奖投票最后一天

来咯，今天是 “十大杰出会员奖投票最后一天”，
还没有投票又符合资格的朋友把握好最后机会，
请将你手上的10票，
投给在你心目中，
2014最杰出的会员。

对于投票给我的会员们，
夜月非常感谢你们的支持，
也答应在今年会有更多有血有泪的分享。
对于投票给其他人选的会员们，
也非常感谢你们对投资界的付出。 
我常常说，
能让好的文章被更多的投资者看到，
以提高整个投资界的素质，
三方面的人都可以做出努力。

分享者：努力分享有素质的文章

论坛：提供一些管道来让投资者容易发掘好文章

目前论坛所做出的努力有：
1 给好的贴加分
这个要感谢各位版主的努力

2 精华贴
让读者可以一次过读到很多好料

3 分享人头衔
让读者容易找到学习对象

4 好文共赏
让读者提名被大家忽略的好文章

5 十大杰出会员奖
除了让读者可以认识到分享人之外，其实也是对分享人一个肯定。

最后一方同时也是最重要的一方就是读者。
整个经济最重要的就是消费者，
而分享最重要的就是读者。
读者的支持和回馈其实是最重要的。
举个例子好文共赏我个人觉得是一个很好的活动，
论坛老板也愿意出到礼券来奖励提名者，
但是却得不到读者的支持而没落了。

所以我想借此呼吁一下大家，
每个人的一份力量是非常重要的，
不要小看自己小小的回馈和支持，
这些对促进整个投资界的成长是很重要的。
而投资界得到成长，
最终受益的还是大家。

投票热线：
http://www.investalks.com/forum/forum.php?mod=viewthread&tid=30699&extra=&page=1

一点点的差别

一点点到底有差别吗？

一点点的差别真的是一点点吗？

有时候我们或许觉得一点点的差别，

没什么差别。

因为懒惰，

而不去一个讲座会。

失去了听一个分享的机会。

我们或许会觉得没什么，

因为分享到处都是，

多一个不多，少一个不少。

其实这样说没错，

但是我们永远不知道，

那个可以让我们tiang的那个分享几时会来。

而这种对我们生命中小小的改变，

其实对我们未来会产生我们很大的变化。

因为今天我们小小的改变，

会改变我们明天的决定，

而明天的改变又会造成后天更大的改变。

每一点改变就好像滚雪球一样，

随着时间的过去，

会越滚越大，

所以不要小看一点点差别，

一点点的改变，

一点点的进步，

我们很难去猜测到，

这点点的差别，

会给我们的未来带来多大改变。

所以不要轻易放弃任何一次，

可以让你改变的机会。

你会牺牲别人吗？

你现在和其他99个人在一艘船上，你和其他99个人的手上都各自有一个按钮，如果多数人按下这个按钮，另一艘载着一个人的船就会爆炸。如果多数人没有按，你们的这艘船就会爆炸。

其实这类题目大家或许看过，更不当着是一回事，但是是否想过，真的有一天，你会面临这个选择。

题目很重要

首先你手上只有一个按钮，你并不是在选择要杀100个人或者是要杀1个人，你是在选择要不要杀一个人。你要选择的是要还是不要按下这个按钮。

第二你本身是在那艘船上，也就是你不是第三者，你是当事人之一。

而最后真正炸那艘船的决定是根据多数人的决定，而不是你一个人的决定，也就是你不是唯一需要负责人的人。

我觉得这个问题不再是理性分析最大利益的决定，

它是一个我们作为人的决定。在我们决定按下按钮的这一刻，我们决定的是取走一个人的性命。虽然我们可以给予自己借口说杀一个人可以就会很多人的性命，

强迫自己以理性的理由去掩盖自己的自私。

人的自私其实是非常恐怖的。在未伤及自己重要的东西时，我们可以显示得多么慷慨和伟大。然而一旦自己陷入危机时，很多人第一个想法就是先让自己脱离这个危险区先，才谈仁义道德。

然而我们的良心会谴责自己，所以为了不受良心的谴责，我们会为自己制造很多借口，去掩盖自己自私的行为，因为我们在内心的最深处，都是谴责自私的行为。只是有些人选择向自私妥协，而有些人选择逃避。

当你决定按下按钮的那一刻，其实已经不在乎被炸毁的船上有多少人，又或者存活下来的有多少人，这些都这是自私的包装。你已经向自私妥协了。你已经违背了做人最基本原则：不去伤害任何同类。又或者说：你已经放弃作为人了。

我们所做的每个小小的决定，都是放映着我们内心真正的想法，同时更不断在塑造着未来的自己。

如果我们只能完成一件事。。。

之前和一个朋友喝茶聊天，

我们谈到彼此的近况，

我说以目前的状况和时间，

我只足够专注于一样。

我当时有三个选择：

第一 专心于Master Research的事

这条路是最稳定的，

因为我已经在读着Master，

只要我将时间和精力花在Master Research上面，

Publish 几张paper 在journal，

继续修读Phd，

几年过后就有一份安稳的讲师工作，

薪水又高、工作又稳定，

但是我知道我的兴趣不在这里。

第二 专攻正式的金融课程：CFA

就是专注在正规的金融教育，

将CFA考好，

这样我就可以安全的转行，

变成一个普通金融系毕业的学生，

也可以做我喜欢的投资工作，

但是这样我只是变成一般的人，

虽然会有一份喜欢的工作。

第三 研究投资股票、累计实际经验

就是将时间用于研究实际的股票投资，

累计真正的实际经验。

但是这条路是最危险的，

因为可能花了时间后最终找不到任何方法，

就算找到了方法也很难向别人证明，

未来会没有保障。

结果我选择了第三条路，

搞到现在Master 方面几个月没有进展，

CFA 1 也是险险过关，

但是我终于学习到我想要找的东西，

投资的经验。

我之所以会选择第三条路，

将所有时间和精力放在投资经验，

因为我知道实际投资的成败是最重要的，

再多的知识和成就都只是表面，

最重要的还是投资的实力。

只要有了真实的实力，

其他的事情都会迎刃而解。

很多时候，

上天的时间和精力只够我们完成一件事，

我们对重要事情的排法将决定我们的未来。

investalks慈善组合：10/1/2015

这次是我接管investalks慈善组合的第一次更新。

目前组合资金：RM1000

股票现金比例:       0  ：100

目前还在观望，预测油价的下跌还会有一段日子，目前还不能推断油价的下跌会不会直接影响大马股市，所以想等局势稳定一些再投资。

我会关注在科技板块上，因为科技股是这次油价大跌其中一个大赢家。第一 油价跌降低运输成本。第二 马币贬值带动出口。而科技公司在大马以出口为多。

之所以不等cut production才决定买入，是因为我发现目前马股对油价的下跌已经不这么敏感，恐慌已经慢慢减少。上一次大跌，油价跌到55美元，KLCI跌破1700。但是目前油价跌破50美元，KLCI却站稳1700以上。由此看来，大家意识到其实油价下跌对我国股市的影响其实并不这么大。

还有一点就是，我发觉科技板块已经开始止跌反涨了。看看以上的图，上面一张是technology sector的指数，下面一张是KLCI指数。我们可以看到第一次KLCI跌的时候，technology 板块是跟着跌的，但是最近这次KLCI跌的时候，technology 板块没什么跌。而且反弹非常有利。这就代表大家已经意识到科技股其实只是受外资卖出而大跌，基本面还是很强的。

由于是慈善组合，会比较注重在安全性，目前物色到的科技股有三只：Inari, Elsoft, Vitrox。

由于资金只有RM1000，也就表示只能买一只。接下来会对这三只股作出基本面的分析。

欢迎各位给意见以便让慈善投资组合可以更加成功。^^

每件事情的发生都有它的原因

刚才无意的走到了窗边，

默默看着窗外的夜景，

算一算，

我来到槟城也有差不多一年了。

我喜欢我现在住的小房间，

其中一个原因是看出去窗外的风景很美，

但是在一年里，

我欣赏窗外夜景的次数屈指可数。

每一天都被沉重的现实所掩埋，

不是担心着钱的问题，

就是思考着未来的方向，

很少有时间可以停下来去欣赏身边的美景。

人生需要往前看，

但是太过活在未来，

会忽略了当下的美好。

无论在我失意、悲伤、担忧的日子里，

有一句神奇的话不断支撑着我，

这句神奇的话就是：

“每件事情的发生都有它的原因”

这句话其实很好用。

面对过去失去而悲伤时，

这句话告诉我们，

每次的失去都是为了成就现在的自己。

面对未来的担忧时，

这句话告诉我们，

未来的一切发生都是为了教育我们，

让我们超越现在的自己。

这个世界没有偶然这一回事，

每件事情的发生都有它的原因，

而这个原因一定是对我们好的。

生病是要提醒我们更珍惜身体和当下，

亏损是为了未来的赚幅，

失去是让我们学会珍惜，

痛苦是为了学会微笑。

请赐我勇气，去改变我能改变的；

请赐我包容，去接受我不能改变的；

请赐我智慧，去分辨这两者；

新的一年里，

祝大家新年快乐。

其实写这么多，

主要是为了提醒大家投我一票，

毕竟难得入选了。

请投四号夜月^^

http://www.investalks.com/forum/forum.php?mod=viewthread&tid=30699&extra=&page=1