CFA 2 再下一城^^

7月31日其实对我来讲算是一个重要的日子，

因为我CFA2 的成绩就要出了，

根据官方网站说，

会在9点出成绩，

也就是根据大马时间晚上九点左右。

所以一到晚上8点，

我和女朋友两个人就守在电脑旁边，

一直在refresh email。

大概delay了一个小时多后，

忽然来了一封email，

看到了第一个字，

心就安了下来，

“Congratulation。。。。。。”

还记得当年我在完全没有任何Finance的知识下，

就胆粗粗的报考了CFA第一张考试，

这种就叫做先砍后奏的精神。

我和很多人一样，

都是因为进入了股市，

为了在股市能够立足，

才开始学习关于财政和金融的知识。

但是有一点不同在于，

我想要了解全部，

想要做到最好，

所以我毕业后，

开始自学财报金融正规知识。

虽然我们这些投资者喜欢嘲笑金融系的学生教授们，

学这么多纸上知识但是却没有实际经验，

又有什么用。

但是我本身觉得，

正规知识还是有它有用的地方。

很多投资者只学习他们想学习的部分，

很多时候会变成以偏概全，

看到一部分却无法看到整个大局。

而且自学金融知识很容易造成学习错误，

因为学习的部分是分散式的，

有时候会误解了当中的意义。

顺便在这里打个广告，

我即将开始举办投资课程咯！

课程的重点主要是从正规的财政金融经济知识，

将我觉得重要的、投资者需要懂的部分抽出来，

然后以简单有趣的方式去呈现。

大家看我一贯的写作作风就知道了。

所以有兴趣的朋友要留意咯^^

斤经济较：马币的3.8大关

我们会常常听人说，

马币是不是要突破3.8大关了，

到底为什么我们一直强调3.8而不是3.9、4.0，

其实这个3.8大有来头。

话说1997年时，

亚洲经历了一场空前的金融危机，

马币对美元曾一度飙升超过1：4，

就是代表4马币才可以换1美元。

当时大马政府实施了一项重大的决定，

“Capital Control”也就是资金限制。

什么意思呢？

就是代表你不能大量将马币换成外汇，

然后运输到国外，

也就代表你无法大量抛售马币。

Capital control其实是一项非常严重的事情，

因为外资如果知道一个国家曾实施capital control，

那么以后就会担心一旦该国家再一次面临金融危机，

国家再一次实施capital control，

那么外资就无法撤资而导致血本无归。

但是实施capital control却会阻止恐惧蔓延，

导致外汇和股市不会进一步下跌。

此外大马政府还将马币对美元固定在3.8。

当然这个固定不是直接可以用铁钉钉下去，

而是当有人大量抛售马币导致马币跌超过3.8时，

国家银行就要用外汇储备金买回来。

当然外汇储备金也是有限的。

但是由于我国那时实施capital control，

没有人可以大量抛售马币，

所以才可以守得住。

3.8固定汇率于2005年取消，

改称自由浮动，

这么多年以来，

马币不曾跌过3.8，

至到去年美国决定退出QE，

马币从3.2直线上升，

到今年七月突破3.8大关，

国家银行到底有没有出手阻止呢？

很简单我们直接看外汇储备金，

我国外汇储备金从去年10月以来至今年以来，

已经大跌差不多30%，

也就表示国行已经出手，

但是还是阻止不了马币贬值。

再加上美国起息在即，

马币更会进一步贬值。

不懂为什么起息会导致马币贬值的，

可以看这里：

斤经济较：续印度之后，土耳其升息了

那么到底马币贬值，

对我国是好事还是坏事呢？

请看下一章^^

斤经济较：希腊的下场会如何？

随着希腊“成功”和欧盟的债主们签订合约，

希腊将获得一笔新的“借款”来解决目前它面对的危机，

欧盟的股市三天都出现大涨之后，

希腊的问题真的解决了了吗？

问题其实根本没有解决到，

只是被延后了而已。

我们来看看目前希腊的状况，

1 希腊的债务又增加了

这一笔新的款项绝对不是免费的资金，

而是需要还的，

不只是要还本金，

同时也是要还利息。

希腊现在以目前的债务来看，

连利息也还不起，

再加上这笔款项，

负担更重了。

2 希腊经济衰退

希腊前几年为了获得新款项偿还债务，

被逼实施财务紧缩政策，

比如：减少政府开支、政府人员薪水减少、增加赋税、减少福利等已经导致希腊的经济严重衰退，失业率大涨，

如果希腊继续维持财务紧缩政策，

经济将继续衰退，

那么哪来的钱还给债主们。

希腊走出困境的长远之策

1 债务豁免

简单来讲，就是希腊欠的一部分债务不需要换了，

当然这个一定会引起债主的不满，

而且还会变成大家的例子，

以后大家欠债都可以不还了。

但是至少可以做到暂时免除利息的偿还，

让希腊有一段时间去发展它的经济，

以后才有本事还钱。

2 重组经济

现在希腊的经济存在很多不足的地方，

比如太多条款保护本地企业。

希腊应该专著在本身的优势，

开放市场让本地公司更加具有竞争力，

鼓励国民多赚钱多消费，

鼓励出口减少进口等等。

总的来说，

以债养债的方法，

只能延迟问题无法解决问题，

当债务滚到无法再滚的时候，

就会暴发了，

不是不报，

只是时候未到。

Don’t take life for granted

每次我情绪低落时，

我都会去看一套电影叫做“SAW”，

SAW是一套电影系列，

主角自从被正式患上癌症并且自杀不遂后，

决定要进行一系列改变世界的计划。

简单来说就是将那些不爱惜生命的人抓起来，

然后和他们玩一场血淋淋的游戏。

游戏的内容充满创意，

但是大致上是一样的，

就是参赛者要做出极大的牺牲（通常是身体的一部分或者是承担巨大的痛苦），

来换取自己宝贵的生命。

电影中最引人入深的地方，

就是自残的过程拍得非常逼真，

看过的人几乎都会有身陷其境的感觉，

据说从来没有人可以一次过看完整套系列，（我曾经做过^^）

每次看完电影，

我都会感受到无限的幸运，

任何烦恼都一扫而空，

毕竟我不必像电影中的玩家一样，

需要为了生存而牺牲身体的一部分，

毕竟比起这个来讲，

再大的烦恼都不是烦恼。

人生只是一种过程，

任何发生在人生里的事情，

都是暂时的、虚假的，

我们来到这个世界就是为了经历，

但是有时我们入戏太深，

导致我们陷入自己的情绪里头，

惟有看破这个尘世间，

我们才能活得萧遥自在。

菩提本无树，

明镜亦非台；

本来无一物，

何处惹尘埃。

不是Why和When，而是How

如果生与死是不同的两个点，

那么将这两个点连在一起的线就是我们的人生。

关系到生与死的问题，

我们最常关心的有两个，

“我生存是为了什么？”，“我几时会死？”

这两个问题问了几千年，

还是没有得到真正的答案，

我想原因只有一个，

那就是这两个问题其实没有我们想象中那么重要。

重要的问题应该是，

“在从生至死这条路上，

我要如何充实的度过这一生？”

我本身认为，

人生的前半部最重要的是学习。

我们从出生一开始，

对这个世界一无所知，

然后就不断地通过学习而成长。

学习如何移动，

学习如何沟通，

带着充满好奇的心，

去探索这个未知的世界。

然而当我们慢慢的长大后，

我们对这个世界的好奇心却渐渐消失了，

取而代之的是现实的心，

躲在属于自己的一个狭窄的安全圈圈，

每天重复着同样的生活。

一小部分人忽然会在某一天做了重要的决定，

放弃稳定的工作，

去追求自己的梦想，

踏上一条未知之路。

或许他们意识到了，

人生不应该如此的过着，

这个世界还有很多的未知等着我们去探索，

生命不应该如此的浪费掉，

没有真正踏出那一步，

你永远不知道外面的世界是如何。

人生的后半部是奉献。

在学习了经历了这么多事情后，

如果无法将它实际的运用出来，

其实没多大的意义，

你会发觉在丰富的知识的背后，

是一种空虚。

我们每个人是这个世界的一个部分，

我们在这个世界出生、成长，

这个世界赋予我们这样一个经历的机会，

我们也应该回报它。

回报的方法有很多，

当中包括了分享和付出。

分享的重心在于，

每个人在这个世上的经历都不同，

没有人可以经历完全部的经历，

通过人与人之间经验的分享，

我们可以学习到更多不同的东西。

活了20多年后直到今天，

我觉得人最重要的特质是感恩。

感恩上天给我这个机会经历这一生，

感恩在我生命中出现的每个人，

你们的出现丰富了我的人生，

我会继续抱着一颗好奇的心，

继续探索这个世界，

我会继续抱着奉献的心，

继续分享下去。。。

投资讲座

 

我们很荣幸邀请到Professor Glen Arnold, Koon Yew Yin 官有缘, Ooi Teik Bee, Peter Yang (Kiasu Trader), 以及 Pauline Teo 成为我们的主讲嘉宾！

为了方便大家，我们会分别在Johor，Penang以及KL开办3场的讲座。

Johor的地点：KSL Hotel & Resort，Johor Bahru；日期7月25日，星期六；

Penang的地点：Sunway Hotel, George Town, Penang；日期：8月1日，星期六；

KL的地点暂定Sunway Convention Centre, Selangor；日期：8月8日，星期六；

讲座的时间是从早上9点至下午6点。

入场门票：RM138

有兴趣的朋友，请进入这网址订购门票：http://stockhut.com.my/events/tickets/

若有任何疑问或询问，不妨联系我们： 03-7887 8336 / 016-208 5545

*在下只是帮忙宣传

从股票到KLCI

之前我一直以来都是投资股票，

但是最近市场情绪不定，

隐隐看到熊的来临，

所以我清完所有股票，

拿出一小部分钱，

然后开始做klci warrant的试验。

那么请问玩股票和klci有什么差别呢？

1 股票背后有一家公司给你去调查。KLCI你要调查整个大马股市。

2 股票基本上不会每天有新闻发生。通常是3个月出一次季报。KLCI基本上每天都有新鲜事，油价大跌也关你事，希腊破产也管你事，总之任何大事都关你事。

3 股票的持有期很长。一旦买入股票后，只要公司没有破产，你都可以一直持有。相反的，klci warrant的限期很短，最长也差不多一年。就算你预测对方向，但是过了限期股市才反弹，你一样亏到半死。

4 股票杠杆低，一天的波动很小。warrant的杠杆很高，你可能一天会亏损20%以上。

简单来说相比股票而言，

Klci warrant变动大，可预测性低，瞬间可能会有巨大亏损（盈利），心脏要强。

所以我只当它是一种投机试验，顺便学习经验。

部落格上报咯!!!

刚才中午时分，

我的朋友share了一份报纸的article给我，

就是以下这份：

“黃春梅：大馬會破產？

惠譽開了大馬一個玩笑。

惠譽自3月份“暗示”可能下調大馬信貸評級后，大馬股匯市就如臨大敵潰不成軍，結果正式評級展望卻是不降反升，真叫人有被“炸到”的感覺。

無論如何，這股風爆總算定了下來，而惠譽的報告，也清楚顯示了大馬的財務狀況處于穩定與好轉中，但寧願道聽途說也不信事實真相之人，還是認定大馬即將破產，步希臘后塵不遠矣。

老實說，本仙家向來都不覺得大馬短期內會破產，因從各經濟指標來看，它都不至于到達破產窘境，但正所謂要講事實嘛就要擺道理，本仙家就摘錄投資部落客“夜月空間”的分析，以理據告訴你大馬為何不會破產：

“大馬政府債務只佔GDP約55%，希臘則近180%；GDP方面，兩國大致相同，但希臘因先前的緊縮政策，GDP不斷下滑。”

信用破產

“再看看政府盈余，也就是國家收入減去開銷，兩國雖都是負數，但希臘嚴重得多，而大馬在補貼合理化措施及消費稅后，盈余預期會不斷上升。”

“其實兩國最不同的，是大馬有很多天然資源如石油，因此我們的貿易差額（出口額減去進口額）處盈余狀態，反觀希臘常年負數，所以我們還有錢可以存。”

但本仙家也認同，若我國再不好好理財，再多金山銀山也肯定會掏空，而當中最引人詬病，也最常拿來與希臘比較的，就是多不勝數的公務員。

2012年的數據顯示，我國共有142萬名公務員（相信人數還在上升中），也就是每19人中，就有1人是公務員，比起其它發達或不發達國家，都是恐怖得多，可以想像有多少的國家收入是耗費在這里。

還有許多勁爆的弊案，比如這次的1MDB風波，許多人民未審就先判涉案人有罪，這可以怪誰？

看來大馬不會破產，但肯定已是信用破產，這還真比實際破產難搞得多，不知要怎么去“撙節”，才能補鑊！”

http://www.chinapress.com.my/node/635997

我看了看，

只是觉得论点和我之前分享的一篇文章有点像

斤经济较：大马与希腊经济数据大比较

并没多加留意。

后来听他说原来这份报道是从我的部落格quote出来的，

就是以下这一句：

“本仙家就摘錄投資部落客“夜月空間”的分析，以理據告訴你大馬為何不會破產”

就这样我的部落格见报了，

报告完毕^^

斤经济较：如何判断熊市来了？

其实判断熊市来了的方法很多，

只是大家太享受与熊共舞的感觉，

在牛市赚钱没什么特别，

但是在熊市赚钱却可以满足很多的刺激感和虚荣心。

当然也有一些朋友是想避开熊市的，

（就比如说我）

所以在此和大家分享一些可以判断熊来了的方法。

1 技术面

长期趋势我们向来看均线。

首先在KLCI 画一条250均线。

为什么画250而不是其他的，

因为你要判断一个长期趋势，

就要看越长的，

而250均线代表的是一年。

当股价跌破250均线时，

就是第一个熊来了的讯号，

通常第一次跌破，

一定会有很强的反弹，

当反弹后无法持续维持在250均线上，

这个就是第二个讯号，

当250均线的斜度渐渐向下时，

这是熊来了的第三个讯号。

2 筹码面

股市是由金钱叠出来的游戏。

股市不断破新高，

就要有更多的资金被输入股市。

假设现在整个股市只有1只股票售价RM1。

你要股市破新高，

就要有人以高过RM1的价格去买股票。

然后又有人比高过他的价格这样买来买去，

股市才能不断破新高。

假设现在有一个玩家不想玩了，

不断将股票丢出来，

那么就需要有其他玩家接货。

要是没人接货，

股市就会大跌。

现在外资不断逃离大马，

大家是有目共睹的，

美国的升息也是大家所能预测的，

所以从筹码面看来，

资金已经不断从股市撤走了。

3 基本面

一只股票的基本面就是公司，

一个股市的基本面就是经济。

从政府实行消费税后，

我们就知道经济会渐渐衰退，

只至少短期会如此。

为什么？

因为人民的消费会较少啊。

假设你有RM106本来可以购买106个RM1的面包，

现在只能购买100个RM1.06的面包，

减少了6个demand。

所以以基本面来看，

短期内未来也看不到牛了。

总结来看，

熊已经渐渐来了，

当然在熊市最好赚的就是买put warrant或FKLI，

但是如果熊没来你就惨了。

或者比较安全的方法就是

持有现金等着看戏，

直到安全了才进入股市。

希望这篇文章对大家有所帮助。

更多有关投资的文章，请看：

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斤经济较：希腊公投后何去何从？

正当我们在睡觉睡得很爽时，

在遥远的某个国家，

它的人民正做着一个煎熬的决定。

没错，就是希腊，

希腊的人民要进行公投。

这项公投其实很奇怪，

就是是否接受IMF的援助和附带条件，

尽管此援助已经逾期无效。

但是希腊政府此项公投的目的当然不是在于要不要接受此援助，

而是要显示给他们的债主看，

希腊的人民多团结。

以便增加他的谈判筹码。

结果给他赌赢了，

有61%的人民投反对票。

那么公投过后又如何呢？

目前希腊政府已经实施资金控制，

简单来讲就是银行和股市关门。

希腊的未来总共可以归纳为4种结果：

1 对双方都好的选择

很明显此选择不存在，

要不然也不用谈这样就久。

2 对双方都不好的选择

简单来讲就是希腊退出欧盟，

导致欧盟产生动荡，

而希腊需要自己靠自己，

没有国家会借钱给它。

但是此结果的可能性极低，

因为双方都表示不愿看到此结果发生。

3 对希腊不好但是对债主好的选择

就是希腊增加赋税和大量减少开支，

这次公投的目的就是为了告诉全世界，

希腊不想要选择这个。

4 对希腊好但是对债主不好的选择

就是延长偿还期限和给予援助金，

这样就可以把问题延后，

暂时大家皆大欢喜，

股市继续上涨。

个人觉得第4发生的几率较高，

你觉得呢？

斤经济较：大马与希腊经济数据大比较

上次简单分析了希腊的经济后，

斤经济较：轻松读懂国家经济危机预兆（希腊）

有很多网友希望我可以分析大马的，

我今天不止分析大马的，

同时我还比较大马和希腊的。

接下来各种数据中，

大家要记住，

左边的指标（Scale）和深色的是大马的，

右边的指标（Scale）和浅色的是希腊的。

那么我们开始吧。

首先，我们先看外债，

因为外债最容易使到国家破产。

从数据上，

我们可以看到大马的外债在2009年后就大幅上升，

从当初接近没有的外债上升到目前接近800b。

而希腊从2004年开始就开始剧增至目前的400b，

难道大马的外债比希腊严重？？

但是外债只是表示我国欠外国的钱，

并非单单指政府，

我们应该将范围缩小。

接下来我们看一个比较有影响力的数据，

Government debt / GDP

大马政府的债务只占了gdp的55%,

而希腊则靠近180%，

所以以此数据来看，

大马还有很长的距离。

再来我们比较大马和希腊的GDP，

其实差不多一样，

都是在300b附近，

但是希腊因为近几年的紧缩政策，

GDP不断下降。

接下来看看政府的盈余，

简单来讲就是政府的收入-开销。

虽然大马和希腊政府的盈余都是负数，

但是很明显希腊的严重很多。

由于紧缩政策的关系，

希腊已经不断上升。

大马于2010年后也不断上升，

再加上石油津贴取消和消费税，

预测2015年的政府盈余会很漂亮，

但是却辛苦了人民。

其实大马和希腊最不同的，

在于大马有很多天然资源（种植和石油），

这导致我们的balance of trade常年正数。

而希腊则是常年负数。

Balance of trade就是export-import，

Balance of trade 正数代表我们还有钱可以存。

总的来说，

以经济数据来看，

大马目前还非常安全，

但是如果不节制，

外债不断剧增，

在不久的将来，

就很难想象了。

但是不要小看消费税对经济带来的影响，

相信未来的GDP增长会大幅减少。

消费税也会让我国公司的竞争力变差，

到底影响会有多大，

接下来看看8月尾的quarter report就知道了。

喜欢此分析的朋友可以多多share出去哦^^