Thursday, 27 August 2015

斤经济较:赌一赌九月会不会升息




说故事之前,
先说一些事实。
美国之前强烈暗示和明示,
今年会起息。
而起息向来是在fomc 之后宣布。
而今年fomc还有剩三次,
16-17/9 27-28/1015-16/12
其中9月和12月的fomc过后,
会有记者招待会,
所以大家都注目于这两场,
其中以9月的最为注目。

在下注之前,
为了避免人家说我们在赌大小,
我们需要讲一些背后的道理给大家听,
到底这些道理有没有道理呢?
当我猜中的话就有道理,
猜不中大家都会忘记。

首先我们要先了解,
为什么要起息。
很简单,
因为之前美国QE派钱派过头,
使到债市股市房地产都大涨,
产生了巨大的泡沫,
为了要戳破这些泡沫,
最简单的方法就是起息。

虽然从历史上看来,
起息都是在经济过热的时候才运用的招数,
因为经济过热时债市股市房地产才会大涨,
而且Inflation会提高,
起息有助于降Inflation
但是此时美国的经济刚刚好转,
中国的经济成长降低,
这是美国就决定起息了,
这个是非常奇怪的政策。

结果全世界都在降息,
只有美国一个在起息,
虽然还没有起息,
但是起息的效果已经发生过头了。
就是货币升值。
美国每次经济危机,
都死在货币升值。
因为美元一升值,
公司的出口就完蛋,
而美国一向以来都是进口大过出口,
想象一下进口就是花费,
出口就是赚钱,
如果你长期花费大过赚钱,
你会如何?
你会负债嘛。
但是美国不怕负债,
因为美国可以自由印钞票,
但是奇怪的是,
美国印越多美元,
美元就越值钱,
这个就是美国厉害的地方。

美国在1945 布列敦森林协定,
自愿将美元和黄金挂钩,
各国的货币要换成黄金,
需要先换成美元,
然后换黄金,
所以当时美元被称为美金嘛。
当时很多人都觉得美国很傻,
因为货币一旦和黄金挂钩,
就无法自由印钞票。
但是这招是美国最厉害的一招,
通过这样,
美元变成名正言顺的通用货币,
因为你要换黄金就要先换美金。

1971年虽然布列敦森林协定瓦解了,
但是全世界的国家已经习惯当美元是通用货币,
就算直到现在也是如此。
详细请看:
所以导致无论美国印多少钞票,
还是有人承认。
然而,现在有新的转变,
就是人民币的诞生。
近几年来,
人民币已经渐渐获得国际地位,
很多地方可以直接以人民币作为通用货币。
但是中国要干掉美国,
还早得很。
第一步要做的就是先将本身的泡沫消除,
所以我们可以看到,
这次跌最严重的是中国。

当中国股市没有泡沫,
而美国和欧洲的泡沫开始爆炸的时候,
全部资金就会慢慢回流至中国,
那个时候,
就是人民币的时代。
所以我们可以看到,
现在中国不断的使到人民币贬值,
就是要摧毁美国的经济。

讲到这里,
相信你对九月会不会升息应该已经毫无兴趣了~~







Wednesday, 26 August 2015

斤经济较:降息就像解药




升息好比毒药,
降息好比解药;
毒药喝越多死得越快,
解药喝多了则无效。

以上这段类似诗的格言,
是出自在下的手笔,
转发请quote夜月^^

最近最大的新闻就是货币嘛,
而短期可以影响货币的就是利率,
简称升息或降息。

如果国家升息,
外资就会将钱存在你的国家,
你的国家的货币的需求就增加,
货币就增值。
降息就倒反。

现在整个世界就被两个强国所左右,
美国和中国。
美国之前经济开始复苏,
主张升息。
中国经济成长降低,约
主张降息。
所以资金都流向美国。

为了读者需求,
我要解释一下。
假设现在有两间银行。
中国银行愿意借你钱,
你要给利息1%
美国银行愿意给你存款,
给你利息2%
这个时候你要如何做呢?
很简单跟中国借钱,
存款在美国,
到期后还中国银行1%
你无需成本白赚1%
你要存款在美国,
就需要去换美元,
美元需求增加,
美元升值。

回来解释最上面的那首诗,
为什么说升息就像毒药呢?
因为升息让公司借贷的成本高,
公司没有借贷就无法扩展业绩。
利息高投资者宁愿将钱放在银行也不愿意去冒险投资股市,
股市大跌。
利息越来越高让房子的installment增加,(房子是浮动利率)
买房的人还不起房子被拍卖,
房子的供应量增加,
房价大跌,
Property 完蛋。
所以通常股市大跌都是发生在起息几次过后。

为什么说降息像解药,
和升息的原因倒反就是。
但是解药和毒药的不同点在于,
解药喝第一次可以解毒,
喝多了只会拉肚子。
因为不想借钱的人,
利息再低也不会借钱。
保守的人,
利息再低也是会放银行。
中国为了防止股市暴跌,
这次已经是第五次降息了,
降息降多了,
就会失去效用,
大家看到今天中国股市照样跌。

中国政府为了救股市,
还真的是用尽手段,
先是丢千亿进去扶市失败,
还采取停牌政策,
结果都失败了,
这个证明应该大势挡得住一时,
挡不了一世。
那么中国股市为什么大跌呢?
我的解释是,
中国已经脱离成长区,
慢慢迈向稳定区了。

还记得90年代,
东南亚以中国为首,
开始了高速成长的几十年辉煌之路,
结果外资很多从发达国家,
流进所谓的发展中国家。
四小龙和四小虎正是当时的杰作。
但是经过20多年后,
成长已经开始慢慢减低,
资金就开始回流入发达国家,
这是一个无法避免的情况。

会导致的情况,
就是股市发生震荡,
货币相续贬值。
基础越差的国家,
货币贬值得越快。

所以如果问熊市是否要到底部了,
我觉得还早呢。
好戏才正要开始。
这次的熊市不应该从2008年算起,
应该从1997年的东南亚风暴看起才适合。
当然此时的东南亚已经不像1997年的那时那么脆弱。
1997年东南亚是因为泡沫成长得太快,
但是防护措施还没齐全,
地基还没打稳才这么容易被外敌攻击。

写太长了,明天继续。。。。

Tuesday, 25 August 2015

斤经济较:是熊非熊




股市有一条不成名的规则,
那就是当指数从最高点回落20%
就是熊市的到来。
KLCI最高点是1896
往下20%大概就是1516
今天股市一开盘,
就跳空跌破了,
本来想可以正式宣布熊市的来临,
怎知国家队越战越勇,
直拉60点,
1563
那么请问现在到底是不是熊市呢?

往年熊市一到,
都是惨声四处,
不是输到脱裤,
就是从此不再入股市,
股市一片冷清。
但是这次的熊市不一样了,
本地机构为了害怕散户无聊,
就设计了很多warrant
给散户买大小。
warrant的出现,
是最适合这种似熊非熊的时期。
如果是确定的熊市或牛市,
就好像一个赌档永远都是开大或者永远开小,
还能生存下去吗?

因为warrant的存在,
很多之前的技术派和基本派,
现在都变成宏观派。
(没办法,找吃艰难)
如果你不懂关于利率、汇率、油价走势、货币战争,
那么你就是落伍了,
或许你会问,
知道这些真的可以预测到指数吗?
其实就好像买大小一样,
总是会有人猜中赚钱,
而你猜中了,
无论你说什么理论,
都是对的。

如果你是一名股市新手,
千万不要被迷惑了,
因为你会看到一些人分享几天内赚了几百千,
结果你每天睡不着,
一直在想到底warrant是长什么样子的,
为什么比股票更好赚。
你一时看到有人买put,
一时又看到有人买call
好像无论哪一个,
都是有人赚钱。
结果你鼓起勇气,
将全部资金丢下去,
结果从此睡不着。

其实你不需要埋怨,
因为基本上大家都没有骗你,
分享的人的确赚了钱,
但是也有一堆人买错了方向而不出声。
而身为股市老手的人也知道,
warrant这种东西只是饭后甜点,
玩玩只是为了打发时间,
绝对不适合sai lang
你也不需要气馁,
因为输钱的,
绝对不会只有你一个,
下次醒目点就好了。

切记,
“不怕投资失败,
只怕投机上瘾。”
这句话我也是抄来的。
在股市里赚钱容易,
维持良好的心态很难,
而活到最后的,
往往是拥有良好心态的,
很多曾经风云一时的投机客,
最终都会被机率所打败。











Monday, 24 August 2015

斤经济较:熊市大逃难技巧




之前一直听一些前辈分享97年或08年的股灾,
说很多人在股市赔到跳楼,
但是没经历过还真的是没经历过,
无法真正体会当中的感觉。
之前我们的股市也曾经几度发生大跌,
但是都有反弹起来,
所以大家还能在那边谈笑风声,
说赔一点或者赚多少。

接着就进入一种状况就是,
大家不再谈论个股,
大家都开始谈论国家大事、世界经济,
而且专注的股只有两种,
不是call 就是put

在这次熊市里,
我呢其实基本上也没赚没赔,
经历过大跌时的忍痛的cut lose
也经历过put warrant的大起,
更经历过几次炒底失败的感觉,
因此我得到了几个宝贵的经验,
想要在此分享。

在熊市应该注意的事项:
1 要懂得cut loss
当你发现你的股票,
公司业绩美美,
还是在掉个不停,
你就要有所警觉,
可能问题不是出在业绩上面,
而是在整个大环境,
要知道,
最靠近股价的不是业绩,
而是资金。
不管公司业绩如何,
资金一撤,
股价也是完蛋。
所以一旦下跌超出你的理解范围,
请先离场。

2 要忍得住不要炒底
当看到好公司的股价,
越跌越低时,
很多时候我们这种,
尤其身为基本分析者,
绝对会忍不住去接货,
结果中刀了。
其实我们掉入了一个陷阱,
那就是我们选择错误的比较对象。
我们会拿过去牛市股价最高的时候来比,
当然是比较低啦。
现在指数15++点,
你拿它跟之前1800点比,
当然是低啦。
但是你拿它和之前2008年熊市的900点比,
你就知道还有一段距离。
所以宁可抓不到反弹,
也不要住高级套房。

其实以上两点,
我都觉得还好,
最重要的还是第三点,
3 资金分配
随着牛市的经过,
我们放在股市的钱的比例应该越来越少,
尤其是在股市在创新高的时候。
其实股市不会在一天内,
从牛市变成熊市,
在熊来的之前,
已经给了我们很多熊来了的明示,
那个时候我们就应该慢慢将资金撤离,
只留下一些资金在股市。
假设你放在股市的钱只有20%
那么无论你怎么输,
都是20%嘛。
就算你没有cut loss或乱乱炒底,
也是20%嘛,
所以资金管理在股市是非常重要的。

最后祝大家可以安然度过这个熊市,
熊来了,
牛还会远吗?
正所谓,
留得青山在,
不怕没柴烧。




Wednesday, 19 August 2015

斤经济较:推荐Penta




近期股市大调整,
指数渐渐接近我的目标价,
我的目标是1400-1600之间,
所以我就开始物色股票了。
我一直以来的宣扬就是Technology Counter
因为多数的Technology 公司都有做出口,
而且Technology Index比起以前来看,
还是属于低位。
 
首先我先从main board screen起,
因为现在股市掉到散户都怕,
Ace boardfluctuate太大了。
我先以ROE为主,
10%以上的ROEtechnologyscreen 出来。



哇,我的旧爱全部跑出来。
Elsoft, Vitrox, Gtronic, Inari。。。。。。。。
Gpacket ECS 需要删除,
因为它们是一次性盈利。
选来选去,
最终我终于选择了Penta
其实有几个原因。
Gtronic我是不会选是因为PE很高了,(24.47
Inari, Elsoft, VItrox属于稳定型的,
长期持有是不错,
稳定型的股其实在profit margin那边已经饱和了,
要加强的只有revenue方面,
加上业绩也还没出,
所以我先排除。

我这次的目标是focus在刚转型的,
就是在revenueprofit margin可以进步的公司,
Shortlist 后我看到了三间,
Unisem, PentaJCY
其实这三家公司的Quarter Report都出了,
我觉得三家都值得买,
短期尤其是Unisem因为它跌最多。
但是今天我要讲的是Penta
Unisem就看回我之前的文章吧。


首先我们先看最重要的东西,
revenueprofit margin的近期走势,
非常漂亮,
一年比一年高,(过关)



接着我们来看看它的负债,
我们可以看到short term borrowing已经还清,
所以这是一间还债性公司,
这种公司我最喜欢,
除了倒闭的可能性减少之外,
更重要的是未来盈利会增加,
因为不需要还利息。


接着我们来看它的segment report,
Penta 最主要的业务是做自动化系统,
这个是未来的趋势,
因为现在人工越来越贵,
自动化后就可以提高效率,
所以很多公司都开始自动化。


再看看geographical segment
我们可以看到一半以上的产品是出口去外国的,
所以在这次马币贬值之下也有获益。



让我们来看看它最近有什么搞作
1 买地
买地最容易联想到的就是业务扩张,
也就是代表生意做得好。
而且是用cash买,
quarter 2 为止,
Penta总共有RM9m多的现金,
所以不怕啦。


2 卖掉亏损的子公司
虽然会导致一次性RM10万的亏损,
Penta一年的盈利都超过RM5百万,
所以占据小部分罢了,
这种赔钱货早卖掉早好。

所以综合以上种种,
我觉得Penta以近期来看,
是一家不错的公司,
当然现在股市大跌也不知道跌到哪里,
我本身也是买入少少试试水温。。

Wednesday, 12 August 2015

斤经济较:到底汇率跌是好事还是坏事?




最近大马最疯狂的课题,
除了股市大跌之外,
更严重的就是马币贬值。
从几个月前,
就开始陆续接到朋友的询问,
问是不是应该将马币换去其他外汇,
还是要等反弹,
要换的话是换新币还是美元。
我给予的答复都是一样,
换新币的话我不懂会升会贬,
但是换美元绝对会升。
这个绝不是我预测能力很强,
而是因为这是大势,
而我们要做的就是follow the trend

回来标题,
马币从去年3.2贬到如今超过4
我们在网络上可以看到很多人大谈货币贬值的坏处,
当然也有一小部分人反其道而行,
谈货币贬值的好处,
结果也被骂得很惨。
所以我想大部分人都觉得货币贬值是不好的。
但是为什么这么多大国,
如:日本、欧洲纷纷降息来使到货币贬值呢?

今天,我在这里,
以一个公平公正的态度,
来看待货币贬值。
大家对货币和国家的关系或许比较陌生。
我用一个更简单的例子来做例子,
方便大家明白。
货币和国家的长期关系,
就好像股价和公司的长期关系。
一个国家经济强劲,
它的货币就会值钱。
就好像一家公司业绩良好,
它的股票就值钱。
之所以说是长期关系,
是因为短期来说,
业绩不好的公司股价也可能会被炒起来,
只是无法持久罢了。

假设现在一家业绩好的公司忽然股价大跌,
你会怎样?
你会非常高兴因为捡到便宜了,
你会怕吗?
不会。
因为你知道总有一天股价会起回来的。
公司本身还可以利用这个时候做share repurchase呢。
以国家来看,
如果一个经济强劲的国家货币贬值,
你会怕吗?
不会而且还会高兴,
因为有利国家出口呢。

相反的,
应该怕的是业绩差的公司忽然股价大跌,
业绩差的公司平时股价没波动还好,
因为十个桶九个盖嘛,
掩饰得好还可以顶一顶。
一旦价格大跌,
就会引来大家的关注,
那个时候,
什么陈年旧事都被挖出来,
公司隐藏的亏损全部曝光,
后果不堪设想。

那么一个经济有问题的国家,
汇率大跌会如何呢?
聪明的读者要靠自己想咯。。。。